Analisis Saham - Exxon Mobil (XOM)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Exxon Mobil Corporation (NYSE: XOM) bersiap menghadapi rilis laporan keuangan Q2 2025 dengan dukungan dari penghematan biaya struktural dan divestasi aset yang signifikan, yang diharapkan dapat menjaga ketahanan laba meskipun menghadapi tekanan harga komoditas. Di Q1, XOM berhasil melampaui estimasi EPS berkat pengurangan biaya sebesar $12.7 miliar sejak 2019 dan pengembalian nilai kepada pemegang saham yang kuat, meskipun pendapatan sedikit meleset. Analis telah merevisi estimasi Q2 ke bawah, namun fokus manajemen pada proyek-proyek baru di Guyana/Brazil dan target biaya break-even yang lebih rendah dapat memicu kembali ekspansi margin. Akuisisi Pioneer, program buyback yang sedang berjalan, dan dividen yield 3.8% menempatkan XOM sebagai jangkar nilai dalam portofolio, bahkan jika kinerjanya tertinggal dari S&P 500. Dengan dividen yang sehat dan potensi total return belasan persen, XOM tetap menjadi buy menjelang laporan Q2.
Analisis Teknikal
(Berdasarkan chart per 29 Juli 2025)
Harga Saat Ini: $111.47 (per 28 Juli 2025)
Zona Akumulasi Sehat: $105.15 – $107.44 (Zona demand historis dan trendline support) Support Penting: $105.15
Invalidation Level: $101.19
Target Jangka Menengah: Potensi rebound menuju $115.59 dan $119.91.
Secara teknikal, saham XOM telah bergerak dalam pola konsolidasi berbentuk segitiga simetris sejak April 2024. Harga saat ini berada dekat dengan trendline support bawah dari pola ini, yang juga bertepatan dengan zona demand historis di kisaran $105.15 – $107.44. Jika harga berhasil bertahan di atas support penting $105.15, ini bisa menjadi peluang akumulasi yang menarik bagi investor. Penurunan harga saat ini telah membawa valuasi ke level yang lebih atraktif. Namun, jika level invalidation $101.19 ditembus, pola konsolidasi akan patah ke bawah, mengindikasikan tekanan jual yang lebih kuat. Dengan rilis Q2 yang akan datang, potensi pergerakan harga yang signifikan terbuka, baik ke atas jika ada kejutan positif atau ke bawah jika hasilnya mengecewakan.
Setup Trading
Buy Zone Akumulasi: $105.15 – $107.44 (Ideal untuk dollar-cost averaging menjelang rilis Q2)
Stop Loss: < $100.00 (Untuk membatasi risiko jika level invalidation ditembus)
Target Profit (TP):
TP1: $115.59 (Level resistensi terdekat)
TP2: $119.91 (Puncak sebelumnya dan resistensi pola)
Pembaruan Thesis: Ketahanan Operasional dan Pengembalian Nilai
Exxon Mobil terus menunjukkan ketahanan operasional dan komitmen kuat terhadap pengembalian nilai kepada pemegang saham, meskipun menghadapi tantangan pasar.
Kinerja Q1 yang Kuat di Tengah Tekanan: Pendapatan Q1 mencapai ~$83.13 miliar, datar secara YoY dan sedikit meleset dari ekspektasi. Namun, laba bersih yang disesuaikan berhasil melampaui estimasi sebesar ~1.16% ($1.76 vs. $1.74 yang diharapkan). Ini dimungkinkan berkat pengurangan biaya struktural yang berkelanjutan, mencapai $12.7 miliar sejak 2019, salah satu hasil penghematan terbaik di antara rekan-rekan seukuran dalam industri.
Neraca Keuangan Solid dan Pengembalian Pemegang Saham: Exxon berhasil mendistribusikan ~$9.1 miliar kepada pemegang saham di Q1 saja ($4.3 miliar dividen dan $4.8 miliar buyback), berupaya mengimbangi dilusi pasca-akuisisi Pioneer. Rasio utang finansial terhadap ekuitas terus menurun, menunjukkan kondisi keuangan yang sangat solid. Selain itu, divestasi aset strategis senilai ~$5 miliar (dengan $1.8 miliar di Q1 saja) juga membantu memperkuat neraca. Sejak 2019, total aset non-inti yang dijual mencapai $24 miliar.
Potensi Ekspansi Margin yang Akan Datang: Meskipun ekspansi margin tampak stagnan dalam beberapa tahun terakhir, diperkirakan akan segera kembali menyala. Dua FPSO (Floating Production, Storage, and Offloading) baru di Guyana dan Brazil diharapkan mulai beroperasi akhir tahun ini. Selain itu, biaya break-even keseluruhan ditargetkan turun menjadi "$35/bbl pada 2027 dan $30/bbl pada 2030." Target profit per barel juga diharapkan bergeser dari $10 di 2024 menjadi $13 pada 2030. Jika berhasil, ini akan mendukung premi valuasi yang lebih tinggi berkat kekuatan laba dan skala globalnya.
Menjelang Q2 2025: Ekspektasi dan Katalis
Rilis laporan keuangan Q2 pada 1 Agustus 2025 menjadi momen krusial bagi XOM.
Revisi Estimasi ke Bawah: Meskipun EPS Q1 melampaui konsensus, XOM meleset di top line. Akibatnya, 40% analis Wall Street telah merevisi ekspektasi Q2 mereka ke bawah. Konsensus Q2 saat ini adalah $1.55 EPS (kisaran $1.40-$1.72) dan pendapatan $80.31 miliar (kisaran $72.54-$103.23 miliar), menyiratkan perubahan YoY masing-masing -27.57% dan -13.7%. Penurunan ini sebagian besar disebabkan oleh harga minyak dan gas yang lebih rendah di 2025 dibandingkan tahun lalu. Manajemen sendiri telah memperkirakan dampak sekitar ~$1.5 miliar secara sequential dari penurunan harga komoditas. 2. Tren Revisi EPS Jangka Panjang: Revisi konsensus EPS untuk Q2 telah berkurang lebih dari 11% dalam 6 bulan terakhir. Namun, yang membingungkan adalah revisi negatif yang masif juga terlihat untuk tahun 2026-2027. Tren ini bertentangan dengan fundamental XOM, di mana penghematan biaya masih berjalan dan manajemen telah mengeksekusi target-target kunci dengan baik. Banyak sinergi dari akuisisi Pioneer belum sepenuhnya terwujud. Mengasumsikan laba XOM akan jauh lebih rendah di 2026-2027 berarti mengabaikan potensi manfaat di masa depan.
Harga Komoditas dan Kebutuhan Energi: Meskipun harga minyak rata-rata telah berada di bawah tekanan dalam beberapa bulan terakhir (sekitar $69.15/bbl pada Juni 2025), ini masih dalam kisaran yang nyaman bagi XOM. Masalah energi dunia belum hilang, dan kebutuhan akan minyak diperkirakan akan tetap ada selama beberapa dekade mendatang. Oleh karena itu, bahkan jika XOM tidak melampaui ekspektasi di Q2, komentar manajemen mengenai bagaimana aset Pioneer berkontribusi pada struktur konsolidasi, ekspektasi sinergi biaya, dan pengeluaran di masa depan, diharapkan dapat mendorong reaksi pasar yang positif. Angka EBITDA yang lebih baik di masa depan kemungkinan besar akan diterjemahkan ke harga saham yang lebih tinggi jika multiples valuasi saat ini dipertahankan. Konsensus EBITDA saat ini bahkan menunjukkan pertumbuhan YoY ke depan sekitar 5.4%.
Risiko dan Kata Penutup
Faktor risiko utama bagi investor O&G adalah pasar komoditas yang sangat volatil, yang dapat mengejutkan ke sisi negatif dan menyebabkan penurunan laba serta kelanjutan siklus menurun. Dalam 12 bulan terakhir, harga minyak terus mengancam bottom line XOM, yang mungkin membenarkan revisi EPS/penjualan ke bawah oleh analis. Selain itu, ada risiko bahwa potensi XOM dalam mempertahankan multiples yang relatif tinggi mungkin terlalu dilebih-lebihkan. Menurut pembaruan Goldman Sachs terbaru pada XOM, nilai wajar per saham dihitung hanya $117, yang hanya sekitar 4.4% di atas harga saham saat ini.
Meskipun ada risiko-risiko ini, penghematan biaya yang sedang berlangsung di Exxon diharapkan dapat membantu perusahaan melampaui ekspektasi pendapatan Q2. Bahkan jika mereka tidak melampaui ekspektasi di top dan bottom line, komentar manajemenlah yang akan menentukan pergerakan harga pasca-laporan. Dengan asumsi premi valuasi tetap ada (berkat visibilitas laba yang lebih baik dan moat), pergerakan harga saham Exxon secara logis harus mengikuti pertumbuhan EBITDA perusahaan. Dari apa yang terlihat, ini dapat menghasilkan total return belasan persen dalam 12 bulan ke depan, yang akan sangat bagus untuk portofolio berorientasi nilai.
Rating: BUY
Kesimpulan
Exxon Mobil adalah saham nilai yang menarik dengan fundamental yang kuat dan komitmen terhadap pengembalian nilai kepada pemegang saham. Meskipun menghadapi tantangan dari volatilitas harga komoditas dan revisi estimasi analis, penghematan biaya yang agresif dan proyek-proyek pertumbuhan besar di masa depan menempatkannya pada posisi yang baik untuk kebangkitan nilai. Rilis laporan keuangan Q2 dapat menjadi katalis yang dibutuhkan untuk mendorong saham ke atas, menawarkan total return yang solid bagi investor jangka panjang.
✅ Fundamental kuat & neraca solid
✅ Dividen menarik & buyback aktif
✅ Proyek pertumbuhan besar di masa depan
⚠️ Volatilitas harga komoditas
⚠️ Revisi estimasi analis ke bawah
Rating:BUY untuk investor berorientasi nilai yang mencari pendapatan stabil dan potensi total return di sektor energi. 📈🛢️💼
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
