Analisis Saham - PayPall (PYPL)

28 Jul

Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka

Ringkasan

PayPal Holdings, Inc. (NASDAQ: PYPL) tetap menjadi pemimpin dominan dalam ekosistem pembayaran fintech dengan platform dua sisi yang sangat sticky (pedagang dan konsumen). Namun, perusahaan ini menghadapi persaingan yang semakin ketat dari pemain e-commerce dan crypto. Inisiatif baru "PayPal World" bertujuan untuk memperluas peluang lintas batas dan mendiversifikasi pertumbuhan di luar AS, meskipun dampak ekonomi jangka panjangnya masih belum jelas. Investor menuntut kebangkitan pertumbuhan laba operasi, karena profitabilitas PayPal terlihat tertinggal belakangan ini. Meskipun demikian, moat platform PYPL dan prospek pertumbuhan yang lebih ambisius tidak boleh diabaikan begitu saja. Di tengah pesimisme pasar, ini bisa menjadi peluang bagi investor untuk menggandakan posisi.

Analisis Teknikal

(Berdasarkan chart per 27 Juli 2025)

Harga Saat Ini: $77.98 (per 27 Juli 2025)
Zona Akumulasi Sehat: $71.18 – $73.00 (Zona demand historis)
Support Penting: $67.52
Invalidation Level: $56.80
Target Jangka Menengah: Potensi rebound menuju $92.49 dan lebih tinggi.

Secara teknikal, saham PYPL telah mengalami penurunan signifikan sejak akhir 2024, namun menunjukkan tanda-tanda stabilisasi dan pembalikan sejak April 2025. Harga saat ini berada di atas zona demand historis yang kuat di kisaran $71.18 – $73.00. Zona ini sebelumnya bertindak sebagai support yang kuat. Jika harga berhasil bertahan di atas support penting $67.52, ini bisa menjadi peluang akumulasi yang menarik bagi investor jangka panjang. Penurunan harga saat ini telah membawa valuasi ke level yang lebih menarik. Namun, jika level invalidation $56.80 ditembus, tren bearish akan semakin kuat. Harga saat ini berada di atas moving averages jangka pendek, menunjukkan momentum bullish yang mulai terbentuk.

Setup Trading

Buy Zone Akumulasi: $71.18 – $73.00 (Ideal untuk investor yang mencari value entry) Stop Loss: < $56.00 (Untuk membatasi risiko jika level invalidation ditembus)
Target Profit (TP):

TP1: $92.49 (Level resistensi sebelumnya)
TP2: $100.00+ (Jika sentimen dan fundamental membaik secara signifikan)

PayPal: Apakah Menjadi Pemimpin Fintech Masih Relevan?

PayPal masih memegang posisi dominan dalam ekosistem pembayaran AS, dengan 436 juta akun aktif di Q1, sedikit peningkatan year-over-year. Ini menunjukkan bahwa moat PayPal sebagai platform dua sisi yang sticky (pedagang dan konsumen), ditambah dengan potensi pertumbuhan P2P Venmo yang lebih tinggi, masih kredibel. Jika dibandingkan dengan pesaing seperti Block (XYZ) dengan 57 juta pengguna aktif bulanan, atau Affirm (AFRM) dengan 21.9 juta konsumen aktif, PayPal bisa dibilang masih menjadi "gorila 800-pon" di ruang pembayaran.

Namun, saham PYPL telah tertinggal dari rekan-rekan sektor keuangannya (XLF) sejak awal 2025. Meskipun demikian, perlu dicatat bahwa PYPL telah cukup mengikuti S&P 500 sejak artikel sebelumnya, menunjukkan bahwa kekhawatiran yang tidak beralasan tentang penurunan struktural yang dapat mengakhiri dominasinya mungkin terlalu dilebih-lebihkan.

Namun, ekosistem fintech menjadi jauh lebih kompleks. Pemain e-commerce telah menanamkan pembayaran ke dalam penawaran mereka, dan keuntungan data first-party mereka menawarkan integrasi unik yang mungkin sulit ditandingi PayPal, meskipun skala pembayarannya superior. Selain itu, pemain crypto juga mendapatkan pengaruh dengan disahkannya GENIUS Act, regulasi stablecoin penting yang memberikan pengakuan kepada pemimpin industri cryptocurrency. Kraken, misalnya, ingin membuktikan bahwa mengintegrasikan platform pembayaran non-kripto mungkin tidak terlalu sulit, membuka persaingan strategi baru. Manajemen PayPal mengakui bahwa integrasi stablecoin masih dalam tahap awal dan akan membutuhkan upaya multi-tahun untuk mewujudkan keuntungannya.

PayPal World: Memicu Kembali Pertempuran Lintas Batas?

Tidak mengherankan jika PayPal telah meluncurkan inisiatif global bernama "PayPal World" minggu ini, yang diperkirakan akan diluncurkan akhir 2025. Inisiatif besar ini didasarkan pada integrasi ekosistem dompet domestik PayPal dengan rekan-rekan global utama, berpotensi menyederhanakan "interoperabilitas" dengan sekitar 2 miliar konsumen di China, India, dan Amerika Latin. PayPal menyoroti bahwa mitra pendiri termasuk Mercado Pago (MELI) dari Amerika Latin, NPCO/UPI (dari India), dan Tencent Global (OTCPK: TCEHY) dari China, dengan lebih banyak mitra diharapkan bergabung nanti.

Waktu dan skala program ini dinilai tepat, karena dapat membantu PayPal memperluas eksposurnya di luar AS ke wilayah-wilayah utama di mana ia tidak memiliki kehadiran kepemimpinan. Dengan demikian, ini akan mendukung diversifikasinya dari industri pembayaran fintech domestik yang semakin kompetitif. Namun, ekonomi jangka panjang yang mendasari kesepakatan ini belum diungkapkan, dan investor menanti apakah ini secara realistis dapat mengubah panduan PYPL dalam beberapa tahun ke depan.

Kesempatan untuk berkolaborasi dengan pemain-pemain besar ini, secara teori, akan memperluas volume transaksi lintas batas untuk PayPal dan mitranya, karena dapat mengurangi gesekan dalam memfasilitasi aliran pembayaran, sekaligus mengarahkan pelanggan menjauh dari jalur pembayaran internasional yang lebih mahal, memungkinkan konsumen untuk "membayar seperti penduduk lokal." Oleh karena itu, upaya yang dapat membantu mengarahkan kembali peluang lintas batas ke PYPL patut dipertimbangkan, meskipun masih terlalu dini untuk memastikan perubahan pada ekonomi dasar perusahaan. Penting juga untuk menilai daya tarik dan kecepatan kemitraan pedagang dalam memanfaatkan program global ini. Manajemen diyakini akan memiliki detail yang lebih relevan untuk diungkapkan, karena mereka telah menyebut ini sebagai "pengubah permainan." Wall Street dan investor akan menganalisis dan mencari "kata terakhir" apakah mereka setuju dengan keyakinan manajemen.

PayPal: Harus Menunjukkan Kemampuan untuk Membangkitkan Pertumbuhan Laba Operasi

Pasar tidak bodoh. Investor ingin melihat profitabilitas dasar yang tumbuh secara solid untuk membenarkan re-rating/peningkatan valuasi yang lebih kuat. Namun, lintasan kinerja profitabilitas operasi PYPL sejak puncaknya pada tahun 2021 secara konseptual menunjukkan bahwa masa-masa terbaiknya tampaknya telah berakhir. Keuntungan operating leverage jelas telah normalisasi, dan prospek perusahaan tampaknya terhambat oleh persaingan yang lebih agresif dari rekan-rekan fintech/big tech, bahkan ketika sektor keuangan terus menunjukkan pertumbuhan EPS dari waktu ke waktu, mencapai puncak baru-baru ini, sejalan dengan puncak yang dicapai oleh rekan-rekan XLF.

Oleh karena itu, meskipun manajemen di bawah CEO Alex Chriss jelas bertekad untuk melakukan langkah besar (termasuk pengumuman besar) untuk meningkatkan prospek pertumbuhannya, pasar secara wajar "menuntut" eksekusi untuk menindaklanjuti dalam mengangkat profil profitabilitas. Dengan forward-adjusted EPS multiple PYPL sebesar 15.2x, hampir 40% di atas rekan sektornya yang 11x, pasar mungkin tidak menunjukkan tingkat kesabaran yang sama jika PayPal gagal untuk berkinerja lebih baik. Pasar berhak menuntut pertumbuhan yang lebih kuat, dan PayPal harus mengindahkan panggilan untuk memberikan hasil.

Beli atau Jual Saham PYPL?

Untungnya, pasar belum "meninggalkan kapal," dari apa yang telah diamati sejauh ini. Meskipun underperformance yang terlihat pada PYPL/XLF sejak awal 2025 adalah pil pahit untuk ditelan, titik terendah pada bulan April tampaknya telah bertahan dengan baik. Selama titik nadir itu tidak ditembus secara meyakinkan, ada keyakinan bahwa hari-hari terburuk PYPL (lihat bias tren menurun sebelumnya) seharusnya telah berbalik.

Ini menunjukkan bahwa investor PayPal telah diberikan peluang beli solid lainnya karena pasar mulai mengalokasikan kembali ke PYPL. Kebangkitan saham-saham pertumbuhan pada tahun 2025 juga telah memberikan kepercayaan tentang ekonomi yang tangguh, yang penting untuk menopang ketergantungan PayPal pada ekosistem e-commerce. Oleh karena itu, meskipun pasar dapat dibilang menurunkan prospeknya mengingat ambiguitas yang bergejolak di seluruh ekonomi global karena tingkat tarif rata-rata tertinggi dalam sejarah baru-baru ini, investor pertumbuhan belum panik.

Dengan demikian, dengan setup saat ini yang tampaknya mendukung pemulihan PYPL, disarankan kepada investor yang tertarik untuk mempertimbangkan untuk menggandakan posisi selagi pesimisme atas eksekusinya belum sepenuhnya padam.

Rating: BUY

Kesimpulan

PayPal tetap menjadi pemain kunci di ruang fintech dengan platform yang kuat dan potensi pertumbuhan yang signifikan melalui inisiatif baru seperti "PayPal World" dan segmen Venmo. Meskipun menghadapi tantangan persaingan dan tekanan pada pertumbuhan laba operasi, sentimen pasar yang mulai membaik dan valuasi yang menarik setelah koreksi memberikan peluang bagi investor yang berani. Pasar menuntut eksekusi yang kuat dari manajemen, dan jika PayPal dapat menunjukkan peningkatan profitabilitas yang berkelanjutan, saham ini memiliki potensi re-rating yang signifikan.

✅ Pemimpin fintech dengan platform kuat
✅ Inisiatif global baru untuk diversifikasi
✅ Potensi upside dari pemulihan sentimen
⚠️ Pertumbuhan laba operasi yang perlu ditingkatkan
⚠️ Persaingan ketat dari pemain baru dan lama

Rating: BUY untuk investor yang mencari peluang di tengah pesimisme dan percaya pada potensi jangka panjang PayPal. 📈💸💼

*Disclaimer:

This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.