Analisis Saham - T-Mobile US (TMUS)

Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka

T-Mobile US (NASDAQ: TMUS) menunjukkan pertumbuhan revenue yang kuat, melampaui ekspektasi konsensus berkat strategi premiumization, T-Fiber, dan T-Satellite. Namun, valuasi saham saat ini dinilai sudah cukup merefleksikan seluruh potensi pertumbuhan tersebut.

Dengan revenue FY25E $88 miliar (+8.1% YoY) dan ekspansi agresif ke broadband fiber & satelit, TMUS berhasil mengukuhkan posisinya sebagai operator telekomunikasi terdepan di AS. Namun, tingginya capex dan potensi tekanan tarif impor membatasi potensi kenaikan valuasi dalam jangka pendek.

Harga saat ini mendekati fair value $245, mencerminkan posisi netral (Hold), meski fundamental tetap solid.

Analisis Teknikal

• Harga Saat Ini: $221.43

• Area Akumulasi Ideal: $200.06 – $211.18

• Support Kuat: $192.76

• Resistensi Jangka Pendek: $245.43

• Target Jangka Menengah: $273.76

TMUS berada dalam fase koreksi sehat setelah rally multi-tahun. Area akumulasi $200–211 menjadi zona menarik untuk positioning jangka menengah, dengan validasi support di bawah $193. Struktur teknikal mendukung skenario rebound menuju target $273 jika fundamental terus dikonfirmasi.

Setup Trading

• Buy Zone Akumulasi: $200.06 – $211.18

• Stop Loss: < $192.50

• Target Profit (TP):

• TP1: $245.43

• TP2: $273.76

Potensi Keuntungan dan Risiko

✅ Revenue growth FY25 +8.1% (di atas konsensus)
✅ T-Fiber & T-Satellite mulai monetize dengan margin tinggi
✅ Basis pelanggan 130+ juta → cross-sell kuat
✅ ARPA naik 3.5% YoY (Q1 terkuat dalam 8 tahun)
✅ Lumos acquisition mempercepat rollout broadband
✅ Free Cash Flow leverage tinggi di segmen fiber & satelit

⚠️ Capex tetap tinggi untuk fiber/satelit
⚠️ Potensi tarif impor (hardware & devices) menekan margin
⚠️ Breach keamanan data (historis 2021–2024) menjadi risiko berulang
⚠️ Regulatory risk: tarif, merger scrutiny, FCC compliance cost tinggi

Fundamental Kunci & Katalis

1️⃣ Pertumbuhan Revenue Di Atas Konsensus

• FY25E revenue $88 miliar (+8.1% YoY), FY26E $93.7 miliar (+6.5% YoY)

• Mengalahkan konsensus (FY25E $86.4B, FY26E $90.8B)

• Kunci utama: monetisasi T-Fiber + T-Satellite, ARPA meningkat 1–1.5 ppt.

2️⃣ Ekspansi T-Fiber: Monetisasi Broadband Skala Nasional

• Fiber menjadi pilar pertumbuhan margin tinggi

• Akuisisi Lumos → mempercepat penetrasi fiber di banyak wilayah AS

• 1 juta+ pelanggan dalam daftar tunggu fixed wireless

3️⃣ Peluncuran T-Satellite: Diferensiasi Produk Premium

• 550+ satelit sudah mengorbit

• Komersialisasi satelit dimulai Juli 2025 ($10/bulan di bundling premium)

• Tambahan equipment revenue $1–1.5 miliar → arus pendapatan baru

4️⃣ Valuasi Premium Tapi Sudah Terefleksi

• Target Price $245 berdasarkan EV/Sales 4.15x FY26E

• Multipel premium wajar dibandingkan peers (3.4x historis TMUS vs. 2.5x median peers)

• Tapi upside multiple terbatas akibat capex intensity & tarif risks

5️⃣ Risiko Keamanan Data Menjadi Sorotan

• Rentetan breach data 2021–2024 → settlement besar, denda FCC, reputasi terancam

• Masih ada potensi litigasi dan biaya compliance jangka panjang

Pandangan Analis

• Wall Street Rating: BUY (3.93 dari 5)
  Dari 30 analis:
  ✅ 11 Strong Buy
  ✅ 8 Buy
  ⚠️ 10 Hold
  ❌ 0 Sell
  ❌ 1 Strong Sell

• Target Harga Konsensus 12 Bulan:

• Base Case = $245 (fair value saat ini)

• Bull Case = $273.76 (jika cross-sell fiber & satelit lebih cepat)

• Bear Case = $190–192 (jika capex & tarif pressure memburuk + breach berulang)

Kesimpulan

T-Mobile (TMUS) adalah operator telco AS dengan pertumbuhan terbaik saat ini, berkat strategi bundling premium, fiber expansion, dan monetisasi satelit. Revenue tumbuh pesat, ARPA naik signifikan, dan FCF leverage kuat di segmen baru.

Namun, dengan valuasi saat ini hampir menyentuh fair value $245, upside tambahan mulai terbatas — kecuali ada akselerasi penetrasi pelanggan fiber & satelit yang lebih agresif. Posisi terbaik adalah Buy on Weakness di area $200–210 untuk positioning jangka menengah.

✅ Fundamental kokoh
✅ Margin expansion dari segmen fiber & satelit
✅ Valuasi mulai premium → lebih cocok untuk trader swing-buy akumulasi di support

*Disclaimer:

This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.