Analisis Saham - NIO (NIO)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Saham NIO Inc. (NYSE: NIO) menunjukkan kinerja yang memukau di Q2, tetapi prospeknya masih diliputi ketidakpastian. Perusahaan mengirimkan 72.056 kendaraan (+25.6% YoY) dengan pendapatan mencapai $2.65 miliar. Meskipun margin laba kotor (gross margin) membaik menjadi 10% dan margin kendaraan stabil, NIO masih membukukan kerugian operasional yang besar. Dengan pembakaran kas (operational burn) yang tinggi dan persaingan harga yang sengit di China, ada kekhawatiran serius tentang potensi dilusi saham di masa depan untuk membiayai kerugian tersebut. Meskipun angka-angka Q2 terlihat bagus, saya tetap berada di pinggir lapangan dan mempertahankan peringkat Hold.
Analisis Teknikal
(Berdasarkan chart per 3 September 2025)
Harga Saat Ini: $6.59 (per 2 September 2025)
Zona Akumulasi Sehat: $5.10 – $5.41 (Fibonacci Retracement 0.5 - 0.705)
Support Penting: $4.38 (level invalidity)
Target Jangka Menengah: Potensi rebound menuju $6.86 dan $7.80.
Secara teknikal, saham NIO telah mengalami rally yang signifikan. Setelah lonjakan harga yang signifikan baru-baru ini, saham terkoreksi ke level yang lebih sehat. Zona akumulasi sehat berada di kisaran $5.10 hingga $5.41. Jika harga terkoreksi ke zona ini, ini bisa menjadi peluang beli yang menarik. Selama harga bertahan di atas support penting $4.38, potensi kelanjutan tren naik sangat besar.
Setup Trading
Buy Zone Akumulasi: $5.10 – $5.41 (Ideal untuk dollar-cost averaging setelah koreksi) Stop Loss: < $4.30 (Untuk membatasi risiko jika level support penting ditembus)
Target Profit (TP):
TP1: $6.86 (Puncak sebelumnya)
TP2: $7.80 (Target harga optimis)
Ulasan Keuangan Q2: Angka yang Memukau, Tetapi Ada Catatan Penting
Laporan keuangan Q2 2025 NIO menunjukkan kinerja yang impresif, tetapi di saat yang sama, memunculkan kekhawatiran fundamental.
Pengiriman & Pendapatan: NIO berhasil mengirimkan 72.056 kendaraan, naik 25.6% YoY. Hal ini mendorong pendapatan konsolidasi naik 9% YoY menjadi $2.65 miliar, meskipun angka ini masih meleset sekitar $110 juta dari ekspektasi analis.
Margin & Profitabilitas: Margin laba kotor (gross margin) perusahaan membaik menjadi 10% dari 9.7% tahun lalu. Namun, margin kendaraan (vehicle margin) justru menurun dari 12.2% menjadi 10.3%, yang menunjukkan bahwa perang harga di China terus memberikan tekanan.
Kerugian Masif: Meskipun ada perbaikan margin, kerugian operasional bersih masih sangat besar, di atas $4 miliar. Proyeksi ini mengindikasikan bahwa NIO mungkin membutuhkan waktu lebih lama dari konsensus (FY2028) untuk mencapai titik impas. Ini adalah masalah utama.
Dilusi Saham: Risiko yang Nyata di Depan Mata
Analisis ini berfokus pada ketidakberlanjutan pembakaran kas NIO.
Pembakaran Kas: NIO membakar lebih dari $2.7 miliar setiap tahun dari operasionalnya. Meskipun perusahaan saat ini memiliki posisi kas yang besar, kerugian operasional yang terus-menerus akan menguras likuiditas ini dengan cepat.
Kebutuhan Pendanaan: Dengan kerugian sebesar ini, kemungkinan besar NIO akan membutuhkan putaran pendanaan baru, dan yang paling mungkin adalah melalui penerbitan saham baru. Hal ini akan menyebabkan dilusi besar bagi pemegang saham eksisting, sehingga mengurangi nilai kepemilikan mereka.
Persaingan Harga: Peluncuran model-model baru dengan harga yang lebih rendah, seperti ES8 seharga $58.000, memang menarik pembeli baru, tetapi juga memicu perang harga yang lebih dalam dengan pesaing seperti Tesla. Hal ini akan terus menekan margin dan memperpanjang periode kerugian NIO.
Kesimpulan
NIO telah menunjukkan kemajuan yang luar biasa, terutama dalam hal pengiriman dan diversifikasi merek. Namun, fundamental bisnisnya masih rentan. Kerugian operasional yang masif dan prospek dilusi yang jelas membuat valuasi saat ini terlihat terlalu optimis. Meskipun sentimen pasar sedang positif, saya memilih untuk tetap di pinggir lapangan dan melihat bagaimana perusahaan mengatasi tantangan profitabilitas ini sebelum mengambil posisi bullish kembali.
✅ Pengiriman & pendapatan yang kuat
✅ Strategi multi-merek yang menjanjikan
⚠️ Kerugian masif & pembakaran kas
⚠️ Potensi dilusi saham
Rating:HOLD. 📈🚗💼
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
