Analisis Saham - Merck & Co. (MRK)

Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka

Merck (NYSE: MRK) kembali membuktikan dirinya sebagai salah satu pemimpin top sektor farmasi global. Meskipun penurunan tajam penjualan Gardasil di China, MRK berhasil mengalahkan ekspektasi EPS & revenue Q1 2025, berkat lonjakan kinerja dari Welireg, Winrevair, dan Vaxneuvance.

Keytruda tetap menjadi mesin utama cash flow, sementara Winrevair dan Capvaxive berpotensi jadi blockbuster berikutnya. Dengan valuasi hanya 8.7x P/E FWD, margin operasi 40%, dan yield dividen >4%, MRK adalah kombinasi value + growth langka di sektor healthcare saat ini.

Analisis Teknikal

• Harga Saat Ini: $77.59

• Area Akumulasi Ideal: $71.50 – $75.11

• Support Penting: $71.50

• Resistance: $85.69 / $95.41 / $103.95

• Target Kenaikan Jangka Menengah: $95 – $104

MRK saat ini membentuk base setelah penurunan panjang dari $108 ke area $77. Zona $71.5 – $75 adalah support teknikal kuat sekaligus zona akumulasi menarik sebelum potensi reversal ke atas $90.

Setup Trading

• Buy Zone Akumulasi: $71.50 – $75.11

• Stop Loss: < $70

• Target Profit (TP):

• TP1: $85.69

• TP2: $95.41

• TP3: $103.95

Potensi Keuntungan dan Risiko

MRK punya risk/reward yang sangat menarik: downside terbatas oleh support jangka panjang dan yield dividen tinggi, sementara upside didukung pipeline produk yang solid dan valuasi murah. Risiko utama tetap pada tekanan regulasi dan tren anti-vaksin politik.

Fundamental Kunci & Katalis

1. EPS Naik 29% QoQ di Q1 2025
   Non-GAAP EPS $2.22 (vs estimasi $2.15), dengan revenue $15.53 miliar dan margin operasi tetap >40%.

2. Welireg Meledak +61.2% YoY
   FDA baru saja menyetujui Welireg untuk tumor langka (pheochromocytoma & paraganglioma) — katalis Q2 2025.

3. Winrevair +40% QoQ
   Didorong hasil uji klinis ZENITH (HR = 0.24, p < 0.0001), Winrevair berpotensi jadi “gold standard” PAH.

4. Capvaxive +114% QoQ & Vaxneuvance +43% QoQ
   Franchise vaksin Merck tumbuh pesat, dengan Capvaxive disebut “calon blockbuster” oleh manajemen.

5. Keytruda Masih Cash Cow
   Revenue $7.21 miliar (+3.7% YoY), tetap menjadi obat kanker andalan dunia untuk melanoma, NSCLC, dan urothelial cancer.

6. Dividen & Balance Sheet Solid
   Dividend yield >4%, net debt turun $3 miliar, dan FCF tetap tinggi untuk mendanai pipeline.

Pandangan Analis

• Wall Street Rating: BUY (4.03 dari 5)
  Dari 26 analis:
  ✅ 12 Strong Buy
  ✅ 3 Buy
  ⚠️ 11 Hold
  ❌ 0 Sell

• Target Harga Konsensus 12 Bulan:

• Rerata = $95

• Bull Case = $104

• DCF Implied Valuation = $110+ (jika Winrevair dan Welireg tumbuh eksponensial)

Kesimpulan

MRK adalah contoh blue-chip pharma yang undervalued secara brutal. Dengan kombinasi cash cow seperti Keytruda, pipeline yang tumbuh cepat (Winrevair, Welireg, Capvaxive), dan dividen tinggi, risk-reward sangat menguntungkan untuk akumulasi jangka panjang.

✅ EPS naik 29% QoQ
✅ Produk non-onkologi tumbuh pesat
✅ Valuasi hanya 8.7x P/E FWD
✅ Margin operasi tetap di 40%+
✅ Dividen >4%
⚠️ Risiko politik & tekanan vaksin tetap harus dipantau

Strong Buy untuk long-term investor — akumulasi di bawah $78 adalah hadiah. 🚀

*Disclaimer:

This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.