Analisis Saham - JD.com (JD)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
JD.com kembali ke pertumbuhan dua digit: FQ2’25 pendapatan $49.68B (+22% YoY), mengalahkan estimasi +$2.99B; EPS $0.69 turun YoY tapi beat +$0.20. Momentum menyebar di retail + logistik + layanan (logistik & layanan lain +34%). Saham tetap murah: Fwd P/E ~11.9 (~27% di bawah sektor) dan EV/Sales 0.17. Manajemen agresif berinvestasi (marketing, fulfillment, R&D) untuk memperluas ekosistem (termasuk JD Food Delivery: >25M order/hari, 150k rider, 1.5M merchant). Buy dengan PT 12 bulan $42 (~+29%). Dividen ~3% menarik namun payout TTM ~101% → kemungkinan buyback (sisa otorisasi $3.5B, H1’25 buyback $1.5B) lebih diutamakan daripada kenaikan dividen.
Analisis Teknikal
(Chart 1W per 6 Nov 2025)
Harga: $32.04
Trend: Higher low sejak 2024, harga mendekati ascending trendline.
Zona Akumulasi: $31.13 – $33.19 (Fib 0.705–0.618) + confluence trendline
Support Kritis / Invalidation: <$29.80 (break tegas di bawah trendline & 0.705)
Target Relief/Breakout: $35.98 (0.5) → $47.79 (range high/0)
Skenario basis: dip ke $31–33 untuk akumulasi, kemudian relief ke $36; penutupan mingguan di atas $36 membuka jalur ke $42 dan potensi range retest $48.
Setup Trading
Entry DCA: $33.20 → $31.20 (tambah agresif dekat $31.1)
Stop Loss: $29.80
TP1: $35.98 | TP2: $42.00 | TP3 (ekstensi): $47.79
Rasio R:R dari entry tengah zona (~$32.2): ke TP1 ~1.4x, ke PT $42 ~3.7x, ke $47.8 ~5.7x
Fundamental Highlights
Pendapatan: +22% YoY; produk +20.7% (elektronik & peralatan rumah +23.4%, general merchandise +16.4%); layanan +29.1% (marketplace/marketing +21.7%, logistik +34.3%).
Margin Operasi: ~4.5% (stabil).
Cap-returns: Dividen ~3% namun payout 101% TTM → risiko pemangkasan/flat; buyback tersisa $3.5B berpotensi jadi pendorong EPS.
Ekspansi: Food delivery (order >25M/hari) & 7Fresh Kitchen memperkuat integrasi ritel-logistik-on-demand.
Katalis Terdekat: FQ3’25 (13 Nov, BMO) — konsensus $41.31B (+~15% YoY) & EPS $0.41.
Valuasi & Prospek
Fwd P/E ~11.9 vs sektor ~17 (diskon ~27%).
EV/Sales 0.17 & P/S 0.25 → deep value untuk ritel/logistik skala nasional.
PT 12 bulan: $42 (pakai 11x FY’26 EPS konsensus $3.83, sengaja diskon ~35% vs sektor/benchmark China).
Jika sentimen China membaik & eksekusi on track, re-rating menuju $45–$48 sangat mungkin.
Risiko Utama
Tekanan margin dari belanja marketing (+127% YoY), fulfillment (+~29%), dan R&D (+26%).
Persaingan ketat (BABA, PDD) → potensi share loss.
Makro China (pelemahan konsumsi, kebijakan, headline risiko ADR).
Dividen tidak pasti (payout tinggi); manajemen bisa prioritaskan buyback.
Kesimpulan
Secara teknikal, JD berada di area beli berisiko-terkontrol dekat trendline & Fib 0.618/0.705. Secara fundamental, ini cerita pertumbuhan pendapatan yang belum dihargai—logistik & layanan mendorong diversifikasi, sementara valuasi compressed memberi asymmetric upside. Untuk horizon 12–18 bulan, kami menilai BUY dengan PT $42; gunakan DCA di $31–33 dan disiplin pada invalidation $29.8.
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
