Analisis Saham - Hasbro, Inc. (HAS)

Written By Fika Anzani

Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka

Hasbro (NASDAQ: HAS) saya naikkan ke BUY. Pendorongnya jelas: Wizards of the Coast & Digital kini menyumbang ~55% pendapatan dengan margin tertinggi (≈42–43% FY) dan pertumbuhan akseleratif (MAGIC +23% di Q2). Sementara segmen Consumer Products masih tertekan secara struktural dan siklikal, bauran pendapatan yang makin condong ke Wizards mendorong profitabilitas grup. Risiko tarif impor tetap ada (estimasi $60–70M di H2, eksposur impor China ~50% → target <40% pada 2027), namun guidance manajemen konservatif, restocking ritel + potensi perbaikan relasi AS-China menjadi katalis upside. Dengan FCF yield ~5.5%, leverage menuju 2.5x (ruang buyback dalam ~12 bulan), dan nilai wajar ~$82, risk-reward terlihat menarik.

Analisis Teknikal

(Chart harian per 10 Okt 2025)

  • Harga Saat Ini: $74.64

  • Zona Akumulasi Sehat: $65.59 – $61.66 (Fib 0.5–0.618; boleh DCA hingga $58.76)

  • Support Penting: $58.76 (invalidasi swing) • $48.94 (support mayor)

  • Resistance / Target Teknis: $82.24 → $105.13 → $126.72
    View:     Harga membentuk higher-low structure sejak awal 2025. Selama bertahan di atas $61–66, peluang trend continuation menuju low-$80s (resisten utama) lalu extension ke $105 terbuka. Break & close > $82 memvalidasi momentum baru.

Setup Trading

  • Buy (DCA) di Zona: $65.59 – $61.66 (tahap 1); $58.76 (tahap 2 jika terjadi flush)

  • Stop Loss: < $58.50

  • Target Profit:

    • TP1: $82.24

    • TP2: $105.13

    • TP3 (runner): $126.72

  • Manajemen Posisi: Scale out 40/40/20; setelah tembus $82, trail stop di bawah $76.

Kinerja & Narasi Bisnis: “Dua Dunia” Hasbro

Wizards & Digital—mesin pertumbuhan:

  • Kontribusi pendapatan ~55% Q2; margin FY diproyeksikan 42–43% (turun dari 46% di Q2 karena tarif H2 ~-200 bps).

  • Wizards +16% YoY; manajemen menargetkan akselerasi ke upper-20%. Produk MAGIC +23% YoY. Fenomena Final Fantasy capai $200M hanya 1 hari (vs 6 bulan untuk LotR set)—bukti demand luar biasa.

  • Tantangan utama: kapasitas produksi untuk mengejar permintaan—indikasi runway pertumbuhan masih panjang.

Consumer Products—tekanan struktural & siklikal:

  • –16% YoY ke $442M; kehilangan pangsa pada beberapa brand (NERF, Peppa Pig, Star Wars).

  • Ritel menunda order menunggu kejelasan tarif & kondisi permintaan. Goodwill impairment $1B (non-cash) menegaskan penyesuaian nilai.

Tarif & rantai pasok:

  • Estimasi biaya tarif $60–70M (mayoritas H2). Eksposur impor China ~50%; target <40% pada 2027 (laju diversifikasi relatif lambat).

  • Potensi katalis: thaw hubungan AS-China / kesepakatan dagang (probabilitas <25%) bisa memicu +5–10% re-rating cepat.

Monetisasi IP baru:

  • Lisensi Monopoly, Yahtzee dkk ke casino table games—kontribusi awal kecil (<$20M FCF mulai 2026) tapi margin sangat tinggi; memperluas monetisasi IP legendaris.

Keuangan, Arus Kas, & Neraca

  • Q2 EPS $1.30 (beat +$0.53) meski revenue –1.5% YoY → mix shift ke Wizards mengangkat margin.

  • Guidance: Adj. EBITDA $1.17–1.20B (naik), asumsi Consumer –5% s/d –8% dengan margin 4–6% (konservatif).

  • FCF YTD $169M dengan headwind modal kerja $189M (inventori naik, stok tua turun). Ekspektasi pembalikan modal kerja di H2.

  • Kas $547M; utang $3.32B; dividen ~3.7% yield (~$390M/tahun).

  • Deleveraging berlanjut: pembelian utang $62M YTD, potensi +$100M lagi di H2; target gross leverage 2.5x (diproyeksi tercapai H2-2026) → buyback berpeluang aktif kembali dalam ~12 bulan.

Valuasi & Skenario

  • FCF yield ~5.5% di harga saat ini—kompetitif untuk emiten consumer-IP dengan growth engine digital.

  • Nilai wajar internal ~ $82 (≈ 5% FCF yield) → upsides >10% dari harga kini, belum termasuk optionalities (restocking ritel, revisi naik guidance, buyback, relaksasi tarif).

  • Bull case (12–18 bln): Wizards akseleratif + restocking kuat + buyback → $95–105.

  • Bear case: tarif penuh + pelemahan ritel berlanjut → base $60–62 ditest; dividen & bauran Wizards membatasi downside struktural.

Katalis

  • Earnings Q3 (23 Okt): peluang beat $0.05–$0.10 & naikkan guidance.

  • Restocking ritel jelang liburan.

  • Update pipeline Wizards / peluncuran set besar berikutnya.

  • Buyback kembali saat leverage mencapai ambang manajemen.

  • Sinyal de-eskalasi tarif / percepatan diversifikasi manufaktur.

Risiko

  • Tarif lebih lama/tinggi dari perkiraan → tekanan margin & permintaan.

  • Kapasitas produksi Wizards tak mengejar permintaan → lost sales.

  • Consumer Products terus kehilangan pangsa; sensitif siklus ekonomi.

  • Eksekusi deleveraging & manajemen modal kerja tidak sesuai rencana.

Kesimpulan

Hasbro hari ini adalah perusahaan IP + digital gaming dengan Wizards sebagai inti pertumbuhan dan margin. Kombinasi bauran yang membaik, deleveraging, FCF solid, dan valuasi yang masih menarik menempatkan HAS sebagai kandidat BUY berprofil risk-reward sehat. Secara chart, $66–62 adalah zona akumulasi yang logis; breakout di atas $82 menjadi konfirmasi awal perjalanan menuju $105.

Rating: BUY. 🟩🎮

*Disclaimer:

This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.

Fika Anzani
Next

Analisis Saham - Accenture plc (ACN)