Analisis Saham - Chevron (CVX)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Chevron Corporation (NYSE: CVX) mencatatkan hasil Q2 2025 yang lumayan, mengalahkan estimasi laba per saham, didorong oleh rekor produksi dan arus kas bebas yang kuat, meskipun harga minyak menurun. Akuisisi Hess yang telah selesai menjadi katalis utama, membuka aset Guyana dengan potensi tinggi yang akan mendorong pertumbuhan laba dan arus kas bebas di masa depan. Produksi di Permian juga melampaui 1 juta barel setara minyak per hari. Chevron tetap memiliki valuasi yang menarik di sekitar 15X P/E forward, dengan potensi upside laba yang signifikan seiring dengan pertumbuhan basis produksinya. Meskipun ada risiko volatilitas harga minyak dan realisasi sinergi Hess, rasio risiko/imbalan saat ini mendukung investasi berkelanjutan di Chevron.
Analisis Teknikal
(Berdasarkan chart per 13 Agustus 2025)
Harga Saat Ini: $154.44 (per 13 Agustus 2025)
Zona Akumulasi Sehat: $151.67 – $152.34 (Fibonacci Retracement 0.618 - 0.705) Support Penting: $148.84 (level Fibonacci 1.0)
Target Jangka Menengah: Potensi rebound menuju $156.94 (puncak sebelumnya) dan $165+.
Secara teknikal, saham CVX telah menunjukkan tren naik yang solid sejak April 2025. Setelah rilis Q2, harga terkoreksi sedikit, namun tetap bertahan di level support kunci. Zona akumulasi sehat berada di kisaran $151.67 hingga $152.34. Jika harga terkoreksi ke zona ini, ini bisa menjadi peluang beli yang menarik. Selama harga bertahan di atas support penting $148.84, potensi kelanjutan tren naik sangat besar.
Setup Trading
Buy Zone Akumulasi: $151.67 – $152.34 (Ideal untuk dollar-cost averaging setelah koreksi)
Stop Loss: < $148.00 (Untuk membatasi risiko jika level support penting ditembus) Target Profit (TP):
TP1: $156.94 (Puncak sebelumnya)
TP2: $165.00 – $180.00 (Target harga optimis)
Kinerja Q2 2025: Produksi Rekor di Tengah Harga yang Menurun
Laporan keuangan Q2 2025 Chevron menunjukkan kekuatan operasional di tengah kondisi pasar yang menantang.
Mengalahkan Estimasi Laba: Chevron mencatatkan laba per saham yang disesuaikan sebesar $1.77, mengalahkan estimasi konsensus sebesar $0.03. Namun, pendapatan meleset dari ekspektasi, mencapai $44.8 miliar.
Produksi Rekor di Permian: Perusahaan mencapai produksi rekor di Permian Basin, melampaui 1.0 juta barel setara minyak per hari. Ini adalah hasil langsung dari akuisisi PDC Energy pada tahun 2023. Total volume produksi Q2 tumbuh 3% YoY menjadi 3.4 juta barel setara minyak per hari.
Laba Hilir Menurun: Laba (adjusted earnings) turun 35% YoY menjadi $3.1 miliar, sebagian besar karena harga minyak yang lebih rendah. Harga rata-rata di bisnis upstream AS turun 20% YoY menjadi $47.77 per barel.
Arus Kas Bebas yang Kuat: Meskipun ada tekanan pada harga, Chevron menghasilkan $4.9 miliar arus kas bebas, naik 113% YoY, terutama karena efek modal kerja yang positif. Perusahaan juga mengembalikan $5.5 miliar kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian kembali saham, melebihi 100% dari FCF-nya.
Katalis Pertumbuhan: Akuisisi Hess dan Proyek Guyana
Akuisisi Hess yang berhasil diselesaikan menjadi katalis utama untuk pertumbuhan Chevron di masa depan.
Selesainya Akuisisi Hess: Setelah menghadapi tantangan hukum dari Exxon Mobil dan CNOOC, Chevron berhasil menyelesaikan akuisisi Hess senilai $53 miliar. Ini memberikan akses ke aset minyak lepas pantai yang sangat berpotensi di Guyana, di mana Blok Stabroek memiliki lebih dari 11 miliar barel sumber daya yang dapat dipulihkan.
Prospek Laba dan Sinergi: Akuisisi ini diperkirakan akan menghasilkan sinergi sebesar $1 miliar pada FY 2025 dan meningkatkan arus kas. Ini akan membantu Chevron mengakselerasi pertumbuhan laba di tahun-tahun mendatang.
Pertumbuhan di Permian: Permian Basin adalah area yang sangat produktif, menyumbang 65% dari semua pertumbuhan produksi minyak di AS pada tahun 2024. Posisi Chevron di sini memberikan landasan pertumbuhan yang kuat.
Valuasi
Valuasi Chevron tetap menarik, terutama jika mempertimbangkan potensi pertumbuhannya.
Valuasi Terhadap Pesaing: Chevron saat ini diperdagangkan pada rasio P/E forward 15.9X, sedikit lebih tinggi dari Exxon Mobil (14.1X). Namun, potensi pertumbuhan Chevron lebih besar berkat akuisisi Hess.
Target Harga yang Menarik: Dengan asumsi harga minyak stabil di $64 per barel, Chevron dapat menghasilkan EPS $11-12 per saham pada tahun depan. Menggunakan P/E forward 15X, nilai wajar saham bisa mencapai $165-$180 per saham, menyiratkan potensi upside hingga 16%, ditambah dividen yield 4%+.
Risiko
Meskipun prospeknya cerah, ada beberapa risiko yang perlu diwaspadai.
Volatilitas Harga Minyak: Laba Chevron sangat bergantung pada harga minyak, yang bisa bergejolak. Resesi dapat menekan harga dan pertumbuhan perusahaan.
Realisi Sinergi: Ada risiko bahwa Chevron tidak dapat sepenuhnya merealisasikan sinergi yang diharapkan dari akuisisi Hess.
Kesimpulan
Chevron mencatatkan kuartal yang lebih baik dari ekspektasi, didukung oleh produksi rekor dan arus kas bebas yang kuat. Akuisisi Hess yang berhasil diselesaikan menjadi katalis utama yang menghilangkan sentimen negatif dan membuka jalan bagi pertumbuhan laba dan arus kas yang signifikan di masa depan. Dengan valuasi yang menarik dan prospek pertumbuhan yang kuat, kami mempertahankan peringkat Strong Buy.
✅ Akuisisi Hess, katalis pertumbuhan besar
✅ Produksi rekor & arus kas kuat
✅ Valuasi menarik
⚠️ Harga minyak volatil
⚠️ Risiko realisasi sinergi
Rating:STRONG BUY. 📈🛢️💼
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
