Analisis Saham - Baidu (BIDU)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Bisnis inti pencarian Baidu masih berjuang, dengan pendapatan pemasaran online yang menurun dan persaingan ketat dari platform seperti WeChat dan Douyin. Meskipun demikian, bisnis AI Cloud dan Apollo Go Baidu tumbuh pesat, menawarkan potensi pertumbuhan jangka panjang yang kuat dan peluang ekspansi internasional. Sahamnya tetap sangat undervalued, karena arus kas bebas saat ini tertekan sementara oleh investasi besar-besaran di AI dan infrastruktur cloud, yang diharapkan akan membuahkan hasil seiring waktu. Meskipun ada hambatan jangka pendek yang terus berlanjut, kami tetap bullish pada Baidu sebagai investasi jangka panjang, didorong oleh kepemimpinannya di AI dan kendaraan otonom.
Analisis Teknikal
Harga Saat Ini: $87.60 (per 22 Agustus 2025) Zona Akumulasi Sehat: $75.12 – $81.41 (Zona demand historis) Support Penting: $75.12 Target Jangka Menengah: Potensi rebound menuju $103.00 dan $116+.
Secara teknikal, saham Baidu telah bergerak dalam fase konsolidasi yang panjang. Meskipun ada rally singkat, saham kembali ke zona yang lebih rendah. Zona akumulasi sehat berada di kisaran $75.12 hingga $81.41. Jika harga terkoreksi ke zona ini, ini bisa menjadi peluang beli yang menarik. Selama harga bertahan di atas support penting $75.12, potensi reversal jangka panjang sangat besar.
Setup Trading
Buy Zone Akumulasi: $75.12 – $81.41 (Ideal untuk dollar-cost averaging untuk investor jangka panjang) Stop Loss: < $74.00 (Untuk membatasi risiko jika level support penting ditembus) Target Profit (TP):
TP1: $103.00 (Level resistensi terdekat)
TP2: $116.00+ (Puncak sebelumnya)
Hasil Q2 dan Bisnis Inti yang Berjuang
Hasil Q2 Baidu menunjukkan gambaran yang beragam: kinerja operasional yang lemah namun dengan sinyal pertumbuhan jangka panjang yang kuat.
Laba Mengalahkan, Pendapatan Meleset: Baidu sedikit mengalahkan ekspektasi laba per saham, tetapi meleset dari ekspektasi pendapatan. Total pendapatan menurun 3.6% YoY menjadi RMB 32.7 miliar.
Penurunan Laba Operasi: Laba operasional anjlok 44.9% YoY menjadi RMB 3.277 miliar, sebagian besar karena biaya pendapatan yang meningkat tajam (+11.9% YoY).
Bisnis Inti yang Tertekan: Pendapatan pemasaran online, yang didorong oleh bisnis pencarian, menurun 15% YoY. Ini adalah masalah besar, karena bisnis ini adalah "sapi perah" Baidu. Persaingan ketat dari platform seperti WeChat dan Douyin menjadi tantangan utama.
Mesin Pertumbuhan: AI, Cloud, dan Apollo Go
Di balik perjuangan bisnis inti, mesin pertumbuhan Baidu menunjukkan sinyal yang sangat positif.
AI Cloud yang Tumbuh Pesat: Pendapatan non-pemasaran online tumbuh 34% YoY, didorong oleh bisnis AI Cloud yang meningkat 27% YoY. Pertumbuhan ini didukung oleh permintaan untuk produk dan solusi AI yang hemat biaya. Manajemen juga mencatat bahwa pendapatan berbasis langganan di cloud kini menyumbang lebih dari separuh total pendapatan dan tumbuh stabil, menjanjikan pendapatan yang lebih terprediksi.
Patutan Generatif AI: Baidu memegang hampir 1.300 paten AI generatif pada Agustus 2024, menempatkannya di posisi ketiga di China dan menunjukkan kepemimpinan inovasi yang kuat.
Apollo Go sebagai Peluang Pertumbuhan: Layanan ride-hailing otonom Baidu, Apollo Go, mengalami pertumbuhan luar biasa dengan 2.2 juta perjalanan tanpa pengemudi di Q2, naik 148% YoY. Kemitraan strategis dengan Uber dan Lyft untuk ekspansi di luar China (termasuk Dubai, Abu Dhabi, Jerman, dan Inggris) membuka pasar global yang besar.
Valuasi: Terdistorsi oleh Investasi Masif
Valuasi Baidu terlihat mahal dari beberapa metrik, tetapi angka tersebut terdistorsi oleh investasi besar-besaran.
Rasio P/FCF yang Tinggi: Baidu diperdagangkan pada 23.8x arus kas bebas (FCF), yang tampak mahal dibandingkan angka satu digit di tahun 2023-2024. Namun, FCF saat ini negatif karena pengeluaran modal (CapEx) yang hampir berlipat ganda untuk membangun infrastruktur AI dan cloud.
Valuasi DCF yang Menarik: Dengan asumsi FCF dasar $3 miliar dan pertumbuhan moderat 4% ke depan, nilai intrinsik Baidu adalah $146.52 per saham. Ini jauh di atas harga saham saat ini dan menunjukkan bahwa saham Baidu masih sangat undervalued.
Kesimpulan
Baidu menghadapi tantangan serius di bisnis inti pencariannya, tetapi ini lebih dari diimbangi oleh pertumbuhan pesat di bisnis AI Cloud dan Apollo Go. Investasi besar-besaran saat ini menekan arus kas, tetapi ini adalah langkah strategis yang akan membuahkan hasil di masa depan. Bagi investor jangka panjang yang sabar, Baidu menawarkan kombinasi unik antara risiko yang diketahui dan potensi upside yang besar di sektor-sektor transformatif.
✅ Pemimpin AI & kendaraan otonom ✅ Pertumbuhan pesat di cloud & Apollo Go ✅ Valuasi yang sangat undervalued ⚠️ Bisnis inti yang berjuang ⚠️ Persaingan & risiko makro
Rating:STRONG BUY. 📈🧠💼
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
