Analisis Saham - Barclays PLC (BCS)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Barclays (NYSE: BCS) tetap menarik sebagai value play perbankan Eropa: momentum operasional solid, RoTE H1 >13% (target FY25 >11%), CET1 ~14%, dan program pengembalian modal £10 miliar (2024–2026). Di sisi pendapatan, NII relatif tangguh berkat structural hedge & pricing deposit, sementara Investment Bank (IB) menikmati siklus aktivitas pasar meski Q3–Q4 cenderung moderasi. Valuasi tetap murah: P/BV ~0.84x, P/E FWD ~8.7x, namun yield dividen ~2.2% (di bawah beberapa bank Eropa). Untuk investor yang mencari undervalued compounder dengan capital return aktif, BCS masih BUY.
Analisis Teknikal
(Chart 4H per 9 Okt 2025)
Harga Saat Ini: $20.48
Zona Akumulasi Sehat: $20.25 – $19.85 (Fibo 0.5–0.705)
Support Penting: $19.28 (Fibo 1.0 / invalidasi struktur)
Resistance Terdekat: $21.21 (swing high)
Target Jangka Menengah: $23.01 (ekstensi / level psikologis 23)
Struktur masih higher-high / higher-low sejak Mei. Koreksi ke $20.25–$19.85 ideal untuk akumulasi; reclaim $21.21 membuka jalan leg ke $23.01. Invalidate jika daily close < $19.28.
Setup Trading
Buy (DCA) di Zona: $20.25 – $19.85
Stop Loss: < $19.20 (di bawah Fibo 1.0 untuk lindungi struktur)
Target Profit (TP):
TP1: $21.21
TP2: $23.01
Manajemen: Scale in 50/50; trail stop di atas $20.80 setelah break & hold $21.21.
Inti Fundamental (Singkat, Bernas)
1) Profitabilitas tetap sehat
RoTE 12 bulan terakhir sudah melewati target FY25; profit before tax Q2 £2.4B (+31% YoY) didorong revenue +14% YoY (organik + Tesco Bank).
NII Q2 +12% YoY menjadi £3.1B, relatif stabil meski BoE menurunkan suku bunga; structural hedge (tenor lebih panjang) & pricing deposito membantu meredam penurunan.
2) IB solid, meskipun H2 moderat
Pendapatan IB Q2 ~£3.3B (+10% YoY) dari kenaikan aktivitas klien; Q3–Q4 diproyeksi lunak (~£3.0B → £2.7B) seiring normalisasi volatilitas—namun manajemen mengimbangi lewat program efisiensi & cost save £500M.
3) Kualitas aset terkelola
Cost of risk Q2 turun ke 44 bps (dari 61 bps Q1); portofolio US consumer / kartu memang paling berisiko, namun masih dalam panduan siklikal 50–60 bps. Kenaikan provisi Q3 (estimasi ~£665M) dinilai terkendali.
4) Neraca & pengembalian modal kuat
CET1 ~14% (atas kisaran target 13–14%); ruang berlanjut untuk buyback + dividen. H1’25: ~£1.4B dikembalikan (sebagian besar buyback).
5) Valuasi tetap diskon
P/BV ~0.84x (vs bank UK/Eropa lain rata-rata ~1.0–1.2x). Dengan RoTE dua digit & modal tebal, rerating mendekati BV masih rasional.
Valuasi & Sentimen
P/E FWD ~8.66x, Yield ~2.2%: murah vs kualitas aset & capital return; yield lebih rendah karena porsi buyback dominan—baik untuk per-share value accretion.
Catalyst rerating: RoTE bertahan >11%, NII stabil saat biaya dana turun, update buyback lanjutan, dan print Q3 yang “cukup baik” meski IB lebih lemah.
Risiko Utama
Makro & Suku Bunga BoE: penurunan suku bunga yang lebih dalam dapat menekan NIM/NII lebih lama dari rencana.
IB cyclicality: penurunan aktivitas deal-making/trading memperberat top line jangka pendek.
Kredit konsumen AS: kenaikan delinquency kartu melampaui asumsi siklikal.
GBP/USD (ADR): fluktuasi FX memengaruhi imbal hasil USD.
Regulasi & biaya kepatuhan di UK/US/Eropa.
Kesimpulan
BCS menawarkan kombinasi profitabilitas dua digit, modal tebal, dan valuasi diskon. Walau H2 cenderung moderat, arah jangka menengah tetap positif dengan NII yang resilien, efisiensi meningkat, dan buyback agresif. Koreksi ke $20.25–$19.85 adalah peluang akumulasi untuk target $21.21 → $23.01.
Rating: BUY. 🟦📈
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
