Analisis Saham - Arista (ANET)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Arista Networks Inc. (NYSE: ANET) berada di ambang rerating struktural, didorong oleh permintaan infrastruktur AI yang masif dan potensi peningkatan panduan untuk tahun 2026–2028. Perusahaan baru-baru ini melaporkan hasil Q2 yang mengesankan, melampaui ekspektasi pendapatan dan laba, serta mencatat margin rekor. Target harga kami di $130-$145 mencerminkan valuasi premium yang dibenarkan oleh margin yang superior, pertumbuhan EPS yang cepat, dan integrasi mendalam dengan pelanggan utama seperti Meta dan Microsoft. Meskipun ada risiko konsentrasi pelanggan yang tinggi, kekuatan penetapan harga Arista, generasi kas yang kuat, dan ketangkasan rantai pasokan memberikan ketahanan dan potensi upside. Kami merekomendasikan saham ANET sebagai Strong Buy untuk portofolio yang terdiversifikasi, sebagai inti investasi di infrastruktur AI/Cloud, dengan potensi peningkatan bobot setelah panduan positif lebih lanjut.
Analisis Teknikal
(Berdasarkan chart per 6 Agustus 2025)
Harga Saat Ini: $118.72 (per 6 Agustus 2025)
Zona Akumulasi Sehat: $97.34 – $100.80 (Fibonacci Retracement 0.618 - 0.705)
Support Penting: $85.34 (level Fibonacci 1.0)
Target Jangka Menengah: Potensi rebound menuju $125.80 dan $148.17.
Secara teknikal, saham ANET telah menunjukkan tren naik yang sangat kuat sejak Mei 2025, mencetak puncak baru di awal Agustus. Setelah rilis Q2 yang mengejutkan, saham melonjak, namun kemudian mengalami sedikit koreksi. Harga saat ini berada di atas trendline support jangka pendek, menunjukkan momentum bullish yang kuat. Zona akumulasi sehat berada di kisaran $97.34 hingga $100.80, yang bertepatan dengan level Fibonacci retracement kunci dari kenaikan terakhir. Jika harga terkoreksi ke zona ini, ini bisa menjadi peluang beli yang menarik. Selama harga bertahan di atas support penting $85.34, potensi kelanjutan tren naik sangat besar.
Setup Trading
Buy Zone Akumulasi: $97.34 – $100.80 (Ideal untuk dollar-cost averaging setelah lonjakan harga)
Stop Loss: < $84.00 (Untuk membatasi risiko jika level support penting ditembus) Target Profit (TP):
TP1: $125.80 (Puncak sebelumnya)
TP2: $140.00 – $145.00 (Target harga optimis)
Hasil Q2 2025: Kinerja Luar Biasa dan Margin Rekor
Arista Networks berhasil melampaui ekspektasi di Q2 2025, menunjukkan pertumbuhan yang sangat mengesankan di tengah lingkungan pasar yang menantang.
Mengalahkan Ekspektasi: Pendapatan mencapai $2.20 miliar (+30% YoY), mengalahkan estimasi $2.11 miliar. EPS yang disesuaikan mencapai $0.73, jauh di atas konsensus $0.65. Ini sangat kontras dengan banyak perusahaan AI lain yang justru mengecewakan atau memperlambat panduan mereka.
Margin Rekor: Margin kotor yang disesuaikan mencapai 65.6%, salah satu yang tertinggi dalam sejarah Arista dan jauh di atas ekspektasi 63%. Margin operasi juga mencapai 48.8%. Angka-angka ini menunjukkan bahwa perusahaan tidak hanya tumbuh tetapi juga melakukannya dengan efisiensi yang lebih besar, mempertahankan kepemimpinannya di pasar yang sangat kompetitif. 3.
Pendorong Pendapatan Produk: Peningkatan pendapatan produk (+32% YoY) didorong oleh peningkatan solusi 400G dan 800G di pusat data hyperscaler seperti Meta dan Microsoft, serta ekspansi platform baru yang didorong AI di segmen enterprise.
Ketahanan Rantai Pasokan: Arista mempertahankan siklus konversi kas yang stabil (264 hari) dan meningkatkan likuiditas menjadi $8.84 miliar, sebagian dialokasikan untuk buyback ($983 juta di paruh pertama 2025). Ini memberikan fleksibilitas untuk investasi internal dan akuisisi selektif.
Panduan Q3 yang Solid: Panduan Q3 mengkonfirmasi tren positif ini, dengan perkiraan pendapatan $2.25 miliar, margin kotor sekitar 64%, dan margin operasi sekitar 47%. Angka-angka yang solid ini memperkuat pandangan bahwa Arista sedang dalam proses rerating struktural. Sebagai hasilnya, saham melonjak lebih dari 12% setelah jam perdagangan.
Valuasi: Premium yang Dibenarkan
Meskipun saham Arista terlihat mahal pada pandangan pertama, valuasinya dibenarkan oleh kualitas bisnis dan prospek pertumbuhannya.
Valuasi Absolut Tinggi: Saham ini mungkin terlihat mahal dengan P/E GAAP (TTM) 49x dan EV/EBITDA (TTM) 43.78x.
Pemasok Kunci Infrastruktur AI: Arista bukan hanya produsen hardware biasa, tetapi pemasok arsitektur kunci untuk infrastruktur AI 5-10 tahun ke depan. Perusahaan ini terintegrasi dalam aliran belanja Meta dan Microsoft, dan sistem operasi EOS miliknya telah menjadi standar de facto di pusat data Ethernet.
Metrik Kualitas Bisnis yang Superior:
Pertumbuhan EPS: Diproyeksikan tumbuh dari $2.27 di 2024 menjadi $4.52 di 2028, atau +99% dalam 4 tahun (CAGR lebih dari 19%), lebih tinggi dari semua pesaing.
Margin Kotor: Secara konsisten di atas 62%, menunjukkan kekuatan penetapan harga dan kontrol biaya hardware.
Margin FCF: 50.9% di 2024, dibandingkan rata-rata pesaing di bawah 20%, angka yang mirip dengan perusahaan software.
Neraca Keuangan: Tanpa utang dan posisi kas bersih positif, memberikan fleksibilitas strategis, peluang buyback, dan potensi M&A. 4. Target Harga yang Konservatif: Target harga $140–$145 didasarkan pada perkiraan EPS 2027 sebesar $3.94 dan multiple P/E 2027 antara 35x dan 37x. Multiple ini sedikit di atas rata-rata historis (28–30x) tetapi dibenarkan oleh:
Akselerasi siklus AI/data center struktural dan siklis antara 2026 dan 2028.
Kualitas model bisnis yang unggul (margin kotor sekitar 64%, margin FCF di atas 50%).
Kemungkinan beat & raise di 2-3 kuartal berikutnya.
Konsentrasi Pelanggan dan Mitigasi Risiko
Salah satu aspek sensitif adalah konsentrasi pendapatan pada beberapa pelanggan.
Konsentrasi Tinggi: Pada tahun 2024, Meta Platforms saja akan menyumbang 15% dari total pendapatan. Ini menunjukkan kepercayaan dan integrasi mendalam, tetapi juga menciptakan ketergantungan.
Hubungan yang Tahan Lama: Arista telah membangun hubungan yang langgeng (tidak hanya komersial) dengan Meta dan Microsoft. Kolaborasi ini mendalam dan berfokus pada pengoptimalan lingkungan AI berdensitas tinggi, yang berarti biaya peralihan bagi pelanggan ini tinggi, dan disinsentif untuk meninggalkan Arista juga tinggi.
Fleksibilitas Rantai Pasokan: Arista telah menunjukkan fleksibilitas dan kemampuan untuk bereaksi cepat dalam situasi kritis. Ketegangan geopolitik antara AS dan Meksiko pada tahun 2024 menciptakan kekhawatiran di sisi rantai pasokan. Arista merespons dengan mengkonfigurasi ulang logistiknya, melakukan kenaikan harga selektif untuk mengimbangi tarif, dan tidak ada pengurangan margin yang dilaporkan, menegaskan kekuatan penetapan harganya.
Kesimpulan dan Peringkat
Arista diposisikan secara strategis dalam ekosistem AI dan cloud, tidak hanya sebagai penyedia switch berkinerja tinggi tetapi juga sebagai pendorong generasi pusat data berikutnya. Saham ini diperdagangkan pada multiples yang tidak terlalu diskon, tetapi kualitas bisnis, pertumbuhan laba yang diharapkan (+99% EPS 2024–2028), dan kemungkinan revisi positif dalam jangka pendek membenarkan valuasi premium.
Target harga kami $140-$145 didasarkan pada EPS 2027 sebesar $3.94 dan P/E forward antara 35x dan 37x, sedikit di atas rata-rata historis tetapi sepenuhnya dibenarkan oleh margin yang solid, konsentrasi pelanggan di Meta/Microsoft, dan potensi siklus rerating jika kuartal ketiga dan keempat mengkonfirmasi lintasan. Tahun 2025 akan menjadi tahun transisi, tetapi faktor struktural (mulai dari normalisasi rantai pasokan hingga perluasan investasi back-end oleh hyperscaler) sedang meletakkan dasar untuk akselerasi di masa depan.
Ada risiko yang perlu dipertimbangkan, termasuk konsentrasi pendapatan pada beberapa pelanggan dan ketidakpastian geopolitik. Namun, kemampuan Arista untuk mengelola rantai pasokannya secara fleksibel sambil juga melindungi margin dan mempertahankan keunggulan kompetitif melalui software stack-nya dapat memitigasi faktor-faktor ini.
Oleh karena itu, Strong Buy. Dalam portofolio yang terdiversifikasi, Arista dapat mewakili posisi tematik pada transformasi AI di sektor cloud, dengan bobot 5% dan kemungkinan meningkat menjadi 8–10% jika pertumbuhan dan panduan dikonfirmasi di kuartal-kuartal mendatang.
✅ Kinerja Q2 yang luar biasa & margin rekor
✅ Posisi kunci di infrastruktur AI/Cloud
✅ Pertumbuhan EPS yang cepat & neraca kuat
⚠️ Konsentrasi pelanggan tinggi
⚠️ Valuasi premium
Rating:STRONG BUY. 📈🌐💼
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
