Analisis Saham - DuPont (DD)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
DuPont de Nemours, Inc. (NYSE: DD) berhasil menyampaikan hasil Q2 yang kuat, melampaui ekspektasi pendapatan dan laba, menunjukkan ekspansi margin, dan menaikkan panduan. Ini memberikan nada positif menjelang spin-off Qnity Electronics yang sangat dinantikan. Spin-off ini adalah katalis utama yang akan membuka nilai dengan menciptakan dua perusahaan yang lebih fokus: Qnity di sektor elektronik berpertumbuhan tinggi dan "New DuPont" di sektor industri yang stabil. Keandalan dividen meningkat, dan neraca keuangan serta valuasi DuPont memberikan fleksibilitas untuk pertumbuhan dan pengembalian nilai kepada pemegang saham pasca-pemisahan. Meskipun ada risiko terkait kewajiban PFAS, eksekusi spin-off, dan siklus sektor, momentum jangka pendek dan fokus strategis jangka panjang terlihat menjanjikan.
Analisis Teknikal
(Berdasarkan chart per 6 Agustus 2025)
Harga Saat Ini: $72.60 (per 6 Agustus 2025)
Zona Akumulasi Sehat: $61.00 – $63.32 (Fibonacci Retracement 0.618 - 0.705)
Support Penting: $53.83 (level Fibonacci 1.0)
Target Jangka Menengah: Potensi rebound menuju $78.15 dan $84.81.
Secara teknikal, saham DD telah menunjukkan tren kenaikan sejak April 2025, mencoba pulih dari penurunan sebelumnya. Harga saat ini berada di atas trendline support jangka pendek, namun masih di bawah puncak sebelumnya. Zona akumulasi sehat berada di kisaran $61.00 hingga $63.32, yang bertepatan dengan level Fibonacci retracement kunci dari kenaikan terakhir. Jika harga terkoreksi ke zona ini, ini bisa menjadi peluang beli yang menarik. Selama harga bertahan di atas support penting $53.83, potensi kelanjutan tren naik sangat besar. Namun, jika level tersebut ditembus, tren bearish akan semakin kuat. Dengan katalis spin-off yang mendekat, saham ini berpotensi menunjukkan pergerakan signifikan.
Setup Trading
Buy Zone Akumulasi: $61.00 – $63.32 (Ideal untuk dollar-cost averaging menjelang spin-off)
Stop Loss: < $53.00 (Untuk membatasi risiko jika level support penting ditembus)
Target Profit (TP):
TP1: $78.15 (Level resistensi terdekat)
TP2: $84.81 (Level resistensi yang lebih tinggi)
Kinerja Q2 2025: Mengalahkan Ekspektasi dan Momentum Menjelang Spin-Off
DuPont menunjukkan kinerja yang sangat kuat di Q2 2025, memberikan sinyal positif menjelang pemisahan perusahaan.
Pendapatan dan Laba Melampaui Target: DuPont mencatat pendapatan $3.3 miliar di Q2, naik 3% YoY dan melampaui estimasi sekitar $60 juta. Penjualan organik naik 2%, dengan pertumbuhan volume 4% mengimbangi penurunan harga 2%. Operating EBITDA mencapai $859 juta, naik 8% dari tahun lalu, dengan margin meningkat 120 basis poin menjadi 26.4%. EPS yang disesuaikan melonjak 15% menjadi $1.12, mengalahkan ekspektasi $0.06. 2.
Konversi Kas yang Kuat: Perusahaan menghasilkan $433 juta arus kas bebas yang disesuaikan transaksi, mengkonversi 93% dari laba yang disesuaikan menjadi kas. Ini menunjukkan bahwa laba perusahaan adalah "nyata" dan didukung oleh aliran kas yang kuat.
Pendorong Pertumbuhan: Pertumbuhan didorong oleh pasar elektronik, perawatan kesehatan, dan air. Area-area ini akan menjadi fokus utama perusahaan pasca-spin-off, memberikan gambaran awal tentang kinerja Qnity dan "New DuPont."
Prospek Saham dan Dividen
Meskipun saham belum melonjak besar, prospeknya menarik, terutama bagi investor pendapatan.
Harga Saham yang Pulih: Saham DuPont diperdagangkan di sekitar $73 pada 5 Agustus, pulih dari masalah awal tahun ini. Meskipun belum ada lonjakan besar, ekspektasi spin-off kemungkinan akan mendorong pergerakan signifikan mendekati atau setelah tanggal pemisahan.
Dividen yang Andal: Dividen tahunan $1.64 per saham menghasilkan yield 2.34%. Dengan rasio pembayaran hanya di bawah 36%, ada banyak ruang untuk reinvestasi dan pertumbuhan dividen. DuPont telah menaikkan dividen selama tiga tahun berturut-turut, dengan pertumbuhan tahunan rata-rata 5.66%. Meskipun sejarah dividen DuPont menunjukkan fluktuasi (terkadang ada pemotongan), komitmen saat ini terhadap pertumbuhan dividen terlihat kuat.
Valuasi yang Menarik: DuPont diperdagangkan pada sekitar 16.3x forward earnings, sedikit di atas median sektor tetapi di bawah rata-rata lima tahunnya. Dengan kapitalisasi pasar $29.27 miliar dan enterprise value $35.52 miliar, neraca keuangan tidak terlalu terbebani, memberikan fleksibilitas untuk spin-off dan pengembalian modal.
ElectronicsCo (Qnity): Bintang Pertumbuhan
Segmen ElectronicsCo, yang akan menjadi Qnity Electronics, adalah bintang di Q2.
Pertumbuhan Organik yang Kuat: Penjualan organik naik 6%, dengan volume naik 8% dan harga turun 2%. Kedua lini produk utama berkinerja baik.
Teknologi Semikonduktor: Pertumbuhan mid-single digits didorong oleh permintaan kuat untuk node semikonduktor canggih yang digunakan dalam komputasi kinerja tinggi, server AI, dan perangkat generasi berikutnya.
Solusi Interkoneksi: Pertumbuhan high-single digits didukung oleh pembangunan server yang didorong AI dan permintaan untuk koneksi yang lebih cepat dan andal dalam elektronik.
Peningkatan Margin: Operating EBITDA melonjak menjadi $373 juta dari $328 juta tahun lalu, dan margin meningkat menjadi 31.9% dari 29.7%. Qnity diperkirakan akan menjadi kisah mandiri yang sangat menarik.
IndustrialsCo ("New DuPont"): Stabilitas dan Ketahanan
Segmen IndustrialsCo, yang akan tetap menjadi DuPont, menunjukkan pertumbuhan yang lebih sederhana namun stabil.
Pertumbuhan Moderat: Penjualan organik naik 1%, dengan volume naik 2% dan harga turun 1%.
Kekuatan di Kesehatan & Air: Teknologi perawatan kesehatan dan air memiliki kuartal yang kuat, tumbuh pada tingkat high-single digit. Pasar ini menawarkan potensi pertumbuhan jangka panjang yang stabil dan kurang siklis.
Kelemahan di Industri Diversifikasi: Penjualan di industri diversifikasi turun sedikit karena kelemahan di pasar terkait konstruksi.
Peningkatan Margin: Meskipun demikian, operating EBITDA untuk IndustrialsCo naik menjadi $509 juta dari $495 juta, dengan margin meningkat menjadi 24.4% dari 23.9%. Ini menunjukkan ketahanan bisnis kesehatan dan air, yang akan menjadi fokus utama "New DuPont."
Spin-Off yang Sempurna
Logika di balik pemisahan ini sangat cerdas, karena akan memberikan setiap perusahaan kebebasan untuk fokus pada kekuatannya.
Qnity Electronics: Akan menjadi perusahaan murni elektronik dan bahan semikonduktor, diposisikan tepat di tengah pertumbuhan AI dan tren manufaktur chip canggih. Tanpa terbebani oleh segmen yang lebih lambat, Qnity dapat mengarahkan modal dan R&D ke pasar berpertumbuhan tinggi.
"New DuPont": Akan memegang bisnis perawatan kesehatan, air, dan bahan kinerja tinggi, termasuk merek terkenal seperti Kevlar, Nomex, dan Tyvek. Pasar ini lebih stabil, menghasilkan arus kas yang stabil, dan dapat mendukung pertumbuhan dividen jangka panjang.
Pujian Analis: Citigroup baru-baru ini menyebut DuPont sebagai pilihan bahan kimia khusus teratas di Amerika Utara, sebagian karena spin-off dan sebagian karena potensi pertumbuhan di Kevlar. Investor Day pada 18 September akan menjadi pembaruan besar berikutnya.
Panduan dan Risiko
DuPont menaikkan panduan setahun penuh, namun risiko tetap ada.
Panduan yang Dinaikkan: DuPont menaikkan panduan EPS yang disesuaikan setahun penuh menjadi $4.40, naik dari $4.35 sebelumnya, bahkan setelah memperhitungkan dampak tarif $20 juta di paruh kedua. Operating EBITDA setahun penuh sekarang diharapkan $3.36 miliar dengan penjualan $12.85 miliar.
Risiko PFAS: DuPont mengumumkan penyelesaian $875 juta selama 25 tahun dengan Chemours dan Corteva untuk klaim terkait PFAS. Meskipun tersebar selama beberapa dekade, PFAS tetap menjadi risiko hukum dan reputasi jangka panjang.
Risiko Jangka Pendek: Risiko utama jangka pendek adalah tarif, eksekusi spin-off, dan kelemahan di pasar industri (terutama konstruksi). Jangka panjang, kewajiban lingkungan seperti PFAS dapat membebani perusahaan, dan keberuntungan Qnity akan sangat terkait dengan sektor semikonduktor yang volatil.
Kesimpulan
Kuartal ini adalah persis apa yang dibutuhkan DuPont sebelum 1 November: pertumbuhan volume, ekspansi margin, dan generasi kas yang kuat. Panduan yang dinaikkan menunjukkan manajemen yakin akan sisa tahun ini, bahkan dengan tarif.
Bagi investor, ini sekarang adalah cerita dua lapis. Jangka pendek, ada kemungkinan momentum positif yang kuat saat kita mendekati pemisahan. Jangka panjang, pemisahan dapat membantu setiap bisnis fokus pada kekuatannya dan, sebagai hasilnya, memberikan hasil yang lebih baik. Qnity di semikonduktor dan elektronik berpertumbuhan tinggi, dan "New DuPont" di solusi industri yang stabil dan menghasilkan kas. Investor Day September dan spin-off November akan menjadi momen kunci untuk diperhatikan.
Saham DuPont de Nemours, Inc. tidak terlalu mahal pada level saat ini, dan ada banyak katalis positif untuk itu dalam waktu dekat. Ini terlihat seperti kemungkinan yang bagus untuk menghasilkan uang.
✅ Kinerja Q2 yang solid & panduan dinaikkan
✅ Spin-off membuka nilai & menciptakan fokus
✅ Pertumbuhan kuat di elektronik, stabilitas di industri
⚠️ Kewajiban PFAS & risiko eksekusi spin-off
⚠️ Volatilitas sektor semikonduktor
Rating: BUY. 📈🧪💼
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
