Analisis Saham - Altria Group, Inc. (MO)

Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka

Altria Group, Inc. (NYSE: MO) terus mempertahankan posisinya sebagai salah satu perusahaan dividend aristocrat dengan arus kas yang kuat, margin tinggi, dan bisnis yang tahan resesi. Setelah menutup babak kelam akuisisi JUUL, Altria kini fokus bertransformasi ke produk smokeless dan heated tobacco yang lebih menguntungkan.

Dengan valuasi Forward P/E hanya 12.22x dan dividend yield 6.19%, MO terlihat sangat undervalued dibanding rekan seindustri. Rencana ekspansi melalui kerja sama dengan KT&G (nicotine pouch) dan JT Group (heated tobacco) menandai titik awal transformasi bisnis menuju segmen yang tumbuh 30%+ per tahun.

Analisis Teknis

(Berdasarkan chart per 14 Oktober 2025)

• Harga Saat Ini: $64.93

• Zona Akumulasi Sehat: $63.54 – $61.45 (Fibonacci Retracement 0.5 – 0.705)

• Support Penting: $58.45

• Target Jangka Menengah: $68.63 dan $75.39

Secara teknikal, MO masih berada dalam pola sideways bullish continuation. Koreksi yang sedang berlangsung membuka peluang akumulasi sehat di area $63–61, dengan struktur higher low masih terjaga. Selama harga tidak menembus $58.45, peluang rebound menuju area $68–75 tetap sangat tinggi.

Setup Trading

• Buy Zone Akumulasi: $63.54 – $61.45 (akumulasi bertahap/DCA)

• Stop Loss: < $58.00

• Target Profit (TP):

• TP1: $68.63 (resisten awal)

• TP2: $75.39 (target optimis 2025–2026)

Fundamental: Stabilitas, Dividen, dan Transformasi

1. Kinerja Q2 2025 yang Solid

• EPS aktual: $1.41 (beat konsensus $1.37)

• Pendapatan: $5.29 miliar, juga melampaui ekspektasi analis.

• EPS naik 6% YoY, meski volume rokok turun ~9%.

• Panduan EPS FY2025: $5.35–$5.45 (+3–5% YoY).

Kinerja ini menunjukkan pricing power Marlboro masih sangat kuat meskipun ada downtrading ke segmen diskon.

2. Transformasi ke Produk Smokeless

Altria sedang melakukan pivot besar-besaran dari rokok konvensional ke produk dengan risiko lebih rendah (Reduced-Risk Products / RRP).

• KT&G Partnership: produksi dan distribusi nicotine pouch (ZYN-style).

• Horizon Innovations (joint venture dengan JT Group): pengembangan heat-not-burn devices untuk pasar AS.

• Target: meningkatkan kontribusi smokeless revenue +35% sebelum 2028.

Pasar heat-not-burn AS diperkirakan tumbuh 36% CAGR menuju $88 miliar di 2030, dengan margin lebih tinggi dari rokok tradisional — inilah motor pertumbuhan baru Altria.

3. Arus Kas dan Buyback

• Arus kas bebas meningkat stabil selama 12 tahun terakhir.

• Net margin 37.13%, di atas rata-rata 10 tahun.

• Utang bersih menurun 3 tahun berturut-turut.

• Buyback: $3.4 miliar (2024) + $1 miliar (2025).

• Dividend yield: 6.19% → sangat menarik bagi investor income.

Altria memanfaatkan arus kas kuat dari core bisnis untuk mendanai ekspansi smokeless tanpa perlu menambah leverage.

Valuasi: Murah Sekali untuk Bisnis Se-Kokoh Ini

• Forward P/E: 12.22x

• Rata-rata sektor staples: 15–18x

• Dengan valuasi rerating ke 15x dan EPS 2025 $5.4 → fair value $81.0/share.

• Potensi upside: +25% dari harga saat ini, belum termasuk dividen.

Selain itu, MO menawarkan real return tinggi melalui kombinasi yield besar + capital gain potensi rerating.

Katalis & Risiko

🔮 Katalis:

• Ekspansi agresif di segmen smokeless & heated tobacco.

• Valuasi diskon + yield tinggi yang menarik minat institusional.

• Penurunan utang & buyback baru $1 miliar tahun ini.

• Stabilitas cashflow yang mendukung dividen berkelanjutan.

📉 Risiko:

• Tekanan regulasi & cukai di beberapa negara bagian AS.

• Perpindahan konsumen ke merek diskon (downtrading).

• Eksekusi lambat dalam ekspansi smokeless.

• Kompetisi global dari Philip Morris (PM) dan British American Tobacco (BTI).

Kesimpulan

Altria kini bukan hanya “dividend play,” tapi juga kisah transformasi jangka panjang ke segmen produk dengan risiko lebih rendah dan margin lebih tinggi. Dengan valuasi di bawah rata-rata sektor, fundamental kuat, dan dividen 6%+, saham ini sangat cocok untuk portofolio defensif yang tetap mencari pertumbuhan.

✅ Bisnis stabil dan defensif
✅ Dividen tinggi dengan buyback aktif
✅ Transformasi menuju segmen margin tinggi
⚠️ Risiko regulasi dan kecepatan eksekusi

📈 Rating: BUY (akumulasi di zona $63–61).
Target 2026: $75+ sambil menikmati yield 6%/tahun.

*Disclaimer:

This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.