Analisis Saham-TSMC (TSM)

Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM) kembali mencatatkan kinerja mengesankan di tengah derasnya permintaan chip AI global. Dengan pertumbuhan pendapatan 35% YoY pada Q1 2025 dan margin kotor 58.8%, TSMC menunjukkan kekuatan operasional kelas dunia. Dominasi mereka di node 3nm dan 5nm semakin memperkokoh posisinya sebagai infrastruktur sistemik dan tak tergantikan dalam ekonomi AI global.

Valuasi premium saat ini bukan karena hype, tapi karena monetisasi kelangkaan dan eksekusi presisi. Dengan target revenue $123 miliar di 2025 dan CapEx $30 miliar lebih, TSM layak menjadi core holding jangka panjang, dengan asumsi eksekusi tetap flawless.

Analisis Teknikal

• Harga Saat Ini: $197.58

• Area Akumulasi Ideal: $192.08 – $194.32 (Fibonacci confluence)

• Support Kuat: $188.87

• Resistensi Jangka Pendek: $202.64

• Target Jangka Menengah: $209.77

Harga TSMC mendekati breakout ATH pasca rebound dari zona Fibo retracement. Koreksi ringan ke $192–$194 akan menjadi peluang akumulasi sebelum potensi rally lanjutan ke $209 seiring guidance Q2 yang solid dan prospek 2nm roadmap.

Setup Trading

• Buy Zone Akumulasi: $192.08 – $194.32

• Stop Loss: < $188.00

• Target Profit (TP):

• TP1: $202.64

• TP2: $209.77

Potensi Keuntungan dan Risiko

✅ AI dan HPC dorong pertumbuhan node 3nm/5nm
✅ Ekspansi Arizona + Kumamoto tambah kapabilitas global
✅ Packaging CoWoS & 3DFabric jadi tulang punggung AI chip
✅ Risiko tarif AS sangat kecil secara EPS (~$0.11 impact)
⚠️ Ketergantungan ke Apple & North America = konsentrasi risiko
⚠️ Margin bisa tertekan dari globalisasi dan ongkos produksi tinggi
⚠️ Eksekusi Arizona, Dresden, Kumamoto perlu flawless

Fundamental Kunci & Katalis

1. Pertumbuhan AI + Advanced Node Dominance

• Node 3nm + 5nm = 58% revenue wafer Q1

• Revenue Q2 dipandu $28.4B–$29.2B, naik 13% QoQ

2. CapEx Jumbo + Globalisasi Strategis

• $30B CapEx 2025 untuk Arizona Fab 1–3

• Ekspansi ke Jepang (Kumamoto) dan Jerman (Dresden)

3. Margin Tertinggi di Industri

• Gross Margin: 58.8%

• Operating Margin: 48.5%

• EBITDA naik >60% YoY

4. Eksposur AI Langsung

• Supply Nvidia, Apple, AMD, hyperscalers global

• Packaging CoWoS, chiplet, dan HBM-ready

5. Valuasi Premium = Infrastruktur Sovereign AI

• P/E Forward: 20.7x

• P/S Forward: 6.8x

• PEG (Non-GAAP): 0.97x → masih rasional

Pandangan Analis

• Wall Street Rating: STRONG BUY (4.58 dari 5)
  Dari 17 analis:
  ✅ 11 Strong Buy
  ✅ 5 Buy
  ⚠️ 1 Hold
  ❌ 0 Sell
  ❌ 0 Strong Sell

• Target Harga Konsensus 12 Bulan:

• Base Case = $202.00

• Bull Case = $215.00 – $225.00

• Bear Case = $180.00 jika margin tertekan & proyek global delay

Kesimpulan

TSMC bukan hanya foundry biasa—ini adalah jantung ekosistem AI global. Chip Nvidia dan Apple bergantung pada mereka. Negara-negara berlomba membangun kedaulatan chip, dan TSMC ada di garis depan.

✅ Margin terbaik di industri
✅ Backlog AI & advanced node melimpah
✅ Diversifikasi global (Arizona, Jepang, Eropa)
✅ Risiko tarif AS sangat kecil
⚠️ Butuh eksekusi sempurna – tak ada ruang untuk error

BUY saat koreksi $192–$194 untuk potensi upside ke $209+ dalam 6–12 bulan ke depan.

*Disclaimer:

This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.