Analisis Saham - Tesla (TSLA)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Tesla, Inc. (NASDAQ: TSLA) baru saja melewati kuartal kedua yang sulit dengan hasil yang meleset dari ekspektasi di hampir setiap metrik. Sahamnya turun lebih dari 9% setelah rilis laporan keuangan, menuju level di bawah $300. Namun, bagi investor jangka panjang, penurunan ini justru dilihat sebagai peluang beli, karena sentimen pasar diyakini telah mencapai titik terendah. Narasi investasi Tesla kini berpusat pada potensi AI, robotika, dan energi, bukan hanya penjualan otomotif saat ini. Meskipun ada tantangan seperti valuasi yang tinggi, persaingan sengit, dan kurangnya kejelasan model baru, tanda-tanda stabilisasi margin dan kinerja sektor energi yang cerah memberikan harapan.
Analisis Teknikal
(Berdasarkan chart per 25 Juli 2025)
Harga Saat Ini: $305.30 (per 25 Juli 2025)
Zona Akumulasi Sehat: $212.57 – $241.61 (Zona demand historis dan trendline support) Support Penting: $212.57
Invalidaion Level: $181.40
Target Jangka Menengah: Potensi rebound menuju $360 dan lebih tinggi.
Secara teknikal, saham TSLA sedang dalam fase koreksi setelah mencapai puncak di akhir 2024. Harga saat ini berada di atas trendline support jangka panjang yang terbentuk sejak awal 2023, menunjukkan adanya demand yang kuat di level-level bawah. Zona akumulasi sehat berada di kisaran $212.57 – $241.61, yang merupakan area support historis yang signifikan. Jika harga mencapai zona ini, ini bisa menjadi peluang beli yang menarik. Moving averages utama (EMA21 di $282.47, EMA50 di $240.89, dan EMA200 di $120.83) menunjukkan momentum bullish jangka panjang, meskipun harga saat ini berada di bawah EMA21 yang lebih pendek. RSI berada di 56.43, menunjukkan ada ruang untuk kenaikan sebelum masuk ke wilayah overbought. Selama harga bertahan di atas trendline support dan level $212.57, struktur bullish tetap utuh, dengan potensi rebound menuju $360.
Setup Trading
Buy Zone Akumulasi: $212.57 – $241.61 (Ideal untuk dollar-cost averaging di tengah koreksi)
Stop Loss: < $180.00 (Untuk membatasi risiko jika level invalidation $181.40 ditembus) Target Profit (TP):
TP1: $360.00 (Level resistensi psikologis)
TP2: $400.00+ (Jika narasi Robotaxi dan AI terwujud)
Kinerja Q2 2025: Tidak Hebat, Tapi Tidak Sepenuhnya Buruk
Tesla melaporkan kuartal yang mengecewakan, namun ada beberapa nuansa yang perlu diperhatikan.
Pendapatan dan EPS Meleset: Pendapatan otomotif turun 16% year-over-year, dengan penjualan kendaraan menurun untuk kuartal kedua berturut-turut dan meleset dari ekspektasi Wall Street. EPS datang di $0.40, di bawah ekspektasi $0.43, dan pendapatan total $22.50 miliar juga di bawah konsensus $22.74 miliar. Penjualan kredit regulasi juga hampir separuh, dari $890 juta menjadi $439 juta. 2. Peringatan Insentif Pajak: Pemicu utama selloff adalah peringatan CFO Vainhav Taneja tentang legislasi baru yang mengakhiri kredit pajak EV $7,500 mulai September, yang akan menekan permintaan. Elon Musk juga mengamini bahwa "kami mungkin akan mengalami beberapa kuartal yang sulit." 3. Kecerahan di Segmen Energi: Berbeda dengan otomotif, segmen energi Tesla menunjukkan kinerja yang kuat. Produksi Megapack meningkat pesat, dan ada pembaruan Megapack yang akan membuatnya lebih baik. Penyebaran Powerwall juga mencetak rekor di Q2. Margin di segmen pembangkitan dan penyimpanan energi Tesla meningkat secara kuartalan, bahkan ketika penyebaran keseluruhan menurun, terutama karena pergeseran strategis ke proyek-proyek energi dengan margin lebih tinggi. Meskipun volume penyebaran melambat, segmen ini mencapai laba kotor tertinggi hingga saat ini, mencapai rekor $846 juta, menggarisbawahi kekuatan pergeseran menuju profitabilitas. Divisi energi ini sangat penting untuk mendukung ekspansi cepat infrastruktur AI dan pusat data, karena beban kerja AI menuntut daya yang jauh lebih besar. 4. Stabilisasi Margin Kuartalan: Margin kotor GAAP Tesla di Q2 2025 naik menjadi 17.2% dari 16.3% di Q1, dan margin operasi berlipat ganda menjadi 4.1% dari 2.1%. Margin EBITDA yang disesuaikan juga naik menjadi 15.1%. Meskipun gambaran year-over-year masih lebih lembut (margin kotor GAAP turun 71 bps dari 18.0% di Q2 2024, dan margin operasi turun 219 bps dari 6.3%), pemulihan sequential menunjukkan tanda-tanda awal stabilisasi. Laba operasi turun 42% year-over-year menjadi $923 juta, didorong oleh kombinasi pendapatan kredit regulasi yang lebih lemah, penurunan pengiriman kendaraan, dan peningkatan pengeluaran R&D serta terkait AI. Namun, Tesla diuntungkan dari biaya restrukturisasi yang lebih rendah, efisiensi biaya kendaraan yang lebih baik karena campuran yang menguntungkan dan harga bahan baku yang lebih rendah, serta laba kotor rekor dari segmen Energi.
Valuasi dan Persaingan: Risiko, Namun Ada "Dagingnya"
Tidak dapat dipungkiri, valuasi Tesla saat ini masih tinggi untuk kondisi bisnisnya saat ini. Namun, investor membayar untuk potensi masa depan.
Persaingan Robotaxi yang Sengit: Dalam perlombaan robotaxi, Tesla menghadapi persaingan serius dari Waymo (Google), yang beroperasi dalam skala yang jauh lebih besar dalam hal cakupan geografis (Atlanta, Los Angeles, Phoenix, San Francisco, dengan rencana peluncuran di Washington, D.C., dan Miami pada 2026, serta pengujian di New York City, Tokyo, dan segera Philadelphia) dan ukuran armada (lebih dari 100 kendaraan Waymo dibandingkan 10-12 kendaraan Tesla). Waymo diperkirakan menghasilkan lebih dari 300.000 perjalanan berbayar mingguan. Tesla perlu meningkatkan skala dengan cepat untuk bersaing.
Persaingan di Pasar Otomotif Global: Persaingan Tesla tidak hanya di robotaxi, tetapi juga di pasar mobil listrik global. Di China, pesaing domestik seperti BYD, Nio, XPeng, dan Li Auto terus mendapatkan pangsa pasar. Di Eropa, Tesla terus kehilangan pangsa pasar selama enam bulan berturut-turut di bulan Juni, dengan penjualan di UE, Inggris, dan Asosiasi Perdagangan Bebas Eropa turun 22% year-over-year, dan pangsa pasarnya kini 2.8% (turun dari 3.4%).
Harga Sudah Memperhitungkan Negatif: Meskipun ada banyak tantangan, Tesla tetap menjadi saham dengan kinerja terburuk di antara Magnificent Seven year-to-date, turun 17.6%, bersama Apple yang turun 14.4%. Pasar saat ini telah memperhitungkan semua berita negatif, dan sentimen investor diyakini telah mencapai titik terendah.
Momentum Teknikal yang Bullish: Saham saat ini diperdagangkan di atas key moving averages seperti EMA21 ($282.47), EMA50 ($240.89), dan EMA200 ($120.83), menandakan momentum bullish dalam tren jangka panjang. Meskipun masih jauh di bawah puncak $488.54 pada akhir 2024, price action menunjukkan investor kini lebih fokus pada fundamental. RSI di 56.43 menunjukkan ada ruang untuk kenaikan sebelum masuk wilayah overbought.
Apa yang Ditunggu Investor? Kejelasan Model Baru dan Otonomi
Banyak pertanyaan yang belum terjawab yang membebani sentimen investor.
Kurangnya Spesifik tentang Pabrik Austin dan Model Baru: Kurangnya metrik, panduan, atau target produksi yang jelas untuk pabrik Austin, serta kekhawatiran profitabilitas jangka pendek untuk mendanai otonomi secara internal, menjadi perhatian. Model Y baru yang lebih murah masih tanpa label harga spesifik. Meskipun pembangunan pilot dimulai pada Juni dan produksi massal dijadwalkan akhir tahun ini, investor bertanya-tanya apakah model baru yang lebih murah ini akan secara signifikan memperluas pasar yang dapat dijangkau atau hanya mengkanibal permintaan Model Y yang sudah ada.
Janji EV Murah dan FSD yang Berubah-ubah: Elon Musk telah membahas EV yang lebih terjangkau selama lima tahun, tetapi jadwalnya terus berubah. Dari janji $25K Tesla otonom penuh dalam 3 tahun pada Battery Day 2020, rencana itu ditunda pada Januari 2022, dihidupkan kembali dua tahun kemudian tanpa harga, dan kemudian Musk membantah laporan Reuters pada April 2024 tentang model yang lebih murah, hanya untuk mengkonfirmasi rumor tersebut enam bulan kemudian dengan menyatakan bahwa "memiliki model $25K biasa tidak ada gunanya." Pembaruan terbaru menunjukkan EV yang lebih murah akan memadukan komponen generasi saat ini dan berikutnya untuk menekan biaya, tetapi target $25K belum ditegaskan kembali. Musk menekankan bahwa FSD dapat membuat harga kurang relevan, dengan potensi mobil menghasilkan uang bagi pemiliknya melalui armada robotaxi di masa depan. Intinya, mobil berbiaya rendah Tesla itu nyata, tetapi sulit dipahami. Desainnya mungkin familiar, tetapi jadwalnya terus bergerak maju, dan harga serta posisinya masih belum pasti. Investor perlu menunggu sedikit lebih lama untuk kejelasan, sesuatu yang biasanya tidak disukai pasar.
Kesimpulan
Meskipun Tesla menghadapi tantangan signifikan di segmen otomotif, terutama dengan hasil Q2 yang mengecewakan dan ancaman insentif pajak, narasi investasi jangka panjangnya tetap kuat, berpusat pada potensi AI, robotika, dan energi. Penurunan harga saham saat ini, meskipun menyakitkan, dapat dilihat sebagai peluang bagi investor jangka panjang yang memiliki keyakinan pada visi Elon Musk dan kemampuan perusahaan untuk mengeksekusi di area-area pertumbuhan transformatif. Sentimen pasar diyakini telah mencapai titik terendah, dan ini adalah saatnya untuk mengakumulasi bagi mereka yang melihat Tesla sebagai platform teknologi masa depan.
✅ Sentimen bottom out, peluang akumulasi
✅ Potensi besar di AI (Robotaxi, Optimus) dan Energi
✅ Margin kuartalan mulai stabil
✅ Sebagian besar berita buruk sudah priced in
⚠️ Valuasi tinggi, persaingan ketat
⚠️ Ketidakpastian jadwal model baru dan FSD
Rating:BUY untuk investor jangka panjang yang berani dan percaya pada visi transformatif Tesla. Akumulasi saat "hujan" untuk panen di masa depan. 📈☔💼
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
