Analisis Saham - Lucid (LCID)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Lucid Group, Inc. (NASDAQ: LCID) mencatatkan pertumbuhan pengiriman dan pendapatan yang solid di Q2 2025, namun meleset dari estimasi laba dan terus berjuang dengan margin kotor negatif yang tidak berkelanjutan. Meskipun menurunkan panduan pengiriman untuk FY 2025, Lucid masih memproyeksikan pertumbuhan pengiriman hingga 95% year-over-year, didorong oleh SUV Gravity. Perusahaan memiliki profil likuiditas yang sehat dan akses ke miliaran dolar tunai untuk mendanai rencana produksi yang meningkat. Kesepakatan dengan Uber dan dukungan dari PIF Arab Saudi memberikan katalis pertumbuhan dan likuiditas yang signifikan, menawarkan potensi upside untuk valuasi LCID. Meskipun profitabilitas tetap menjadi tantangan utama, kami tetap optimis secara hati-hati tentang kemampuan Lucid untuk meningkatkan skala dan memperbaiki keuangan seiring dengan meningkatnya volume produksi.
Analisis Teknikal
(Berdasarkan chart yang kamu berikan, per 14 Agustus 2025)
Harga Saat Ini: $2.24 (per 14 Agustus 2025)
Zona Akumulasi Sehat: $2.00 – $2.18 (Zona konsolidasi sebelumnya)
Support Penting: $2.00
Invalidation Level: $1.49
Target Jangka Menengah: Potensi rebound menuju $3.49 dan $4.20+.
Secara teknikal, saham LCID telah mengalami penurunan tajam, anjlok 10% setelah rilis laporan Q2. Penurunan ini membawa harga kembali ke zona konsolidasi sebelumnya di kisaran $2.00-$2.18, yang bisa menjadi zona akumulasi yang menarik bagi investor. Selama harga bertahan di atas support penting $2.00, potensi kelanjutan tren naik sangat besar. Namun, jika level invalidation $1.49 ditembus, tren bearish akan semakin kuat. Kami melihat koreksi ini sebagai peluang beli di tengah reaksi pasar yang berlebihan terhadap panduan yang diturunkan.
Setup Trading
Buy Zone Akumulasi: $2.00 – $2.18 (Ideal untuk dollar-cost averaging setelah koreksi) Stop Loss: < $1.45 (Untuk membatasi risiko jika level invalidation ditembus)
Target Profit (TP):
TP1: $3.49 (Level resistensi psikologis)
TP2: $4.20+ (Target harga optimis)
Kinerja Q2 2025: Tantangan dan Pendorong Pertumbuhan
Lucid menghadapi tantangan profitabilitas di Q2, tetapi ada sinyal pertumbuhan yang kuat.
Laba dan Pendapatan Meleset: Lucid mencatatkan laba per saham yang disesuaikan sebesar $(0.24), meleset dari estimasi Wall Street sebesar $0.02. Pendapatan juga meleset sedikit, dilaporkan sebesar $259.4 juta.
Pertumbuhan Pengiriman dan Pendapatan: Perusahaan berhasil mengirimkan 3.309 kendaraan, naik 38.2% YoY. Ini mendorong pendapatan naik 29.3% YoY. Peningkatan ini sebagian besar didorong oleh pengenalan SUV Lucid Gravity.
Margin Kotor Negatif yang Mengkhawatirkan: Meskipun pengiriman meningkat, Lucid terus berjuang dengan margin kotor negatif, mencapai -105% di Q2. Ini berarti perusahaan masih kehilangan $70.500 untuk setiap kendaraan yang diproduksi, jauh lebih buruk daripada pesaing seperti Rivian yang hanya kehilangan $34.500 per kendaraan. Ini adalah masalah besar yang perlu diatasi.
Panduan Pengiriman Diturunkan: Lucid menurunkan panduan pengiriman FY 2025 menjadi 18.000–20.000 kendaraan, turun dari target sebelumnya sekitar 20.000. Meskipun demikian, panduan baru ini masih menyiratkan pertumbuhan pengiriman YoY hingga 95.3%, menunjukkan bahwa perusahaan tetap dalam mode pertumbuhan yang eksplosif.
Katalis Positif: Uber, Likuiditas, dan Skala
Meskipun ada masalah, ada beberapa katalis besar yang berpotensi mendorong valuasi Lucid.
Kesepakatan Uber: Kemitraan dengan Uber untuk menyediakan 20.000 SUV Gravity adalah katalis besar. Ini membuka pasar baru di robotaxi dan dapat menghasilkan pendapatan $1.6 miliar atau lebih selama 6 tahun ke depan, mulai FY 2026.
Likuiditas yang Sehat: Lucid memiliki $4.86 miliar likuiditas pada akhir Q2, termasuk $1.2 miliar dalam fasilitas kredit. Perusahaan mengklaim memiliki cukup kas untuk mendanai produksi hingga paruh kedua FY 2026. Dukungan dari PIF Arab Saudi juga memberikan akses ke likuiditas tambahan jika diperlukan.
Perbaikan Ekonomi per Unit: Seiring dengan peningkatan volume produksi, Lucid diharapkan dapat menyebarkan biaya tetap dan biaya operasional, yang akan mengarah pada perbaikan ekonomi per unit dan margin dari waktu ke waktu.
Valuasi
Valuasi Lucid saat ini mencerminkan risiko yang ada, tetapi juga ada potensi upside yang signifikan.
Perbandingan dengan Rivian: Lucid diperdagangkan pada rasio P/S forward 2.7x, lebih tinggi dari Rivian (2.1x). Namun, Rivian memperkirakan penurunan pengiriman di FY 2025, sementara Lucid memproyeksikan pertumbuhan besar.
Potensi Valuasi yang Terbuka: Dengan valuasi saat ini yang berada di sekitar setengah dari estimasi nilai wajar sebelumnya ($4.40 per saham), ada potensi upside yang signifikan jika Lucid dapat memperbaiki ekonomi per unitnya.
Kesimpulan
Lucid Group menghadapi tantangan besar dalam mencapai profitabilitas, terutama dengan margin kotor yang sangat negatif. Namun, pertumbuhan pengiriman yang kuat, peluncuran Gravity, kesepakatan Uber yang menjanjikan, dan likuiditas yang sehat adalah katalis positif yang tidak boleh diabaikan. Penurunan harga saham baru-baru ini adalah reaksi pasar yang berlebihan terhadap panduan yang diturunkan, menciptakan peluang beli yang menarik bagi investor dengan toleransi risiko tinggi.
✅ Katalis Uber & likuiditas sehat
✅ Pertumbuhan pengiriman yang masif
✅ Peluncuran Gravity ⚠️ Margin kotor negatif
⚠️ Panduan yang diturunkan
Rating:BULLISH. 📈⚡💼
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
