Analisis Saham - Dollar General (DG)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Dollar General Corporation (NYSE: DG) tetap menarik sebagai Buy berkat fundamental yang tangguh dan agenda ekspansi agresif. Manajemen menaikkan panduan EPS FY25 menjadi $5.80–$6.30, mencatat pertumbuhan penjualan +5.1% YoY di Q2 dan arus kas operasi +9.8% di 1H25. Tahun ini DG mengeksekusi hampir 4.9K proyek real estat (buka toko baru, renovasi & relokasi) di AS dan Meksiko.
Secara makro, pemangkasan suku bunga lanjutan berpotensi menguatkan belanja rumah tangga berpendapatan rendah—basis pelanggan inti DG—sekaligus menurunkan biaya pendanaan ekspansi. Dengan posisi harga ultra-hemat (banyak SKU $1–$3) dan neraca yang sehat, valuasi saat ini memberi ruang upside jangka menengah.
Analisis Teknis
(Berdasarkan chart 1D per 8 Oktober 2025)
Harga Saat Ini: $96.37
Zona Akumulasi Sehat: $92.00 – $90.26 (area demand / support horizontal pada chart)
Support Penting: $90.26
Target Jangka Menengah: $105 → $115 → $125.30; ekstensi menuju $132.54 bila momentum pulih.
Harga sedang turun menuju zona akumulasi yang berimpit dengan base konsolidasi lama. Pola yang diantisipasi: flush ke area $92–$90, kemudian reversal higher-low dan trend resumption menuju $105 dan $115. Break & hold di atas $115 membuka jalan retest $125.30 dan $132.54 (resisten historis).
Setup Trading
Buy Zone Akumulasi: $92.00 – $90.26 (DCA bertahap)
Stop Loss: < $88.50 (di bawah kisaran demand untuk membatasi risiko)
Target Profit (TP):
TP1: $105 (rebound awal/struktur lower-high)
TP2: $115 (resisten minor)
TP3: $125.30 (resisten mayor; potensial swing exit)
Bonus: $132.54 (target psikologis berikutnya)
Catatan eksekusi: perhatikan bullish reversal (pin bar/engulfing) di zona $92–$90; gunakan trailing stop setelah tembus $105.
Fundamental Kunci & Katalis
Kinerja & Panduan Naik
EPS FY25 dinaikkan ke $5.80–$6.30 (sebelumnya $5.20–$5.80).
Q2 Penjualan bersih: $10.7B, +5.1% YoY.
1H25 OCF: $1.81B, +9.8% YoY — cash generation tetap solid.
Agenda Ekspansi 2025: ~4.885 Proyek
Buka ~575 toko AS + hingga 15 toko Meksiko (pintu masuk ekspansi internasional).
Project Renovate: ~2,000 remodel.
Project Elevate: ~2,250 remodel (upgrading pengalaman belanja & mix merchandise)
Relokasi: ~45 toko.
CapEx: $1.3–$1.4B—dikelola disiplin untuk memperbesar jangkauan dengan format small-box yang cepat payback.
Proposisi Nilai Tetap Kuat di Lingkungan Tarif
25% item musiman harga $1, 70% penawaran $3 atau kurang → value moat yang sulit ditandingi, menjaga traffic saat dompet pelanggan tertekan.
Neraca & Likuiditas
Kas & setara kas $1.28B; ekuitas ~$8B; struktur utang wajar relatif ke cash flow dan model berbasis sewa (asset-light → lincah ekspansi & ritel format kecil).
Angin Pendorong Makro
Pemotongan suku bunga tambahan → naikkan disposable income pelanggan inti, turunkan biaya modal DG, dan mempercepat ROI proyek new store/remodel.
Normalisasi inflasi bahan pokok akan memperbaiki mix dan basket size.
Potensi Upside Operasional
Kemitraan last-mile (mis. on-demand delivery) memperluas jangkauan.
Inisiatif assortment & private label → perbaikan gross margin.
Ekspansi internasional (Meksiko) sebagai optionality pertumbuhan 3–5 tahun.
Valuasi: Masih Menarik di Harga Kini
Market Cap: ~$21.6B
FWD P/E: ~16.1x
Dividend Yield: ~2.4%
Model DCF konservatif (titik awal FCF $1.80B 2025, CAGR 6% lima tahun pertama, 4% lima tahun berikutnya, g terminal 2.5%, WACC 6.5%) menghasilkan nilai intrinsik ≈ $172/sh—premium besar atas harga pasar saat ini (~$96), memberi margin of safety struktural jika eksekusi ekspansi dan perbaikan siklus konsumen berjalan sesuai rencana.
Risiko
Persaingan: potensi push format kecil dari Walmart dan ancaman e-commerce/value (Amazon) bisa menekan traffic & margin.
Pelanggan tertekan: jika pemotongan suku bunga tertunda/terbatas, belanja inti bisa tetap lesu lebih lama.
Inventori & eksekusi proyek: remodel/ekspansi masif menuntut merchandising dan supply chain presisi agar tidak menggerus margin.
Tarif & biaya logistik: dapat mengurangi fleksibilitas harga meski value moat masih kuat.
Kesimpulan
DG adalah compounder ritel small-box dengan moat harga, cash flow kuat, dan jalur ekspansi yang jelas. Siklus rate cuts berpotensi menjadi katalis pemulihan traffic & basket pelanggan inti, sementara remodel dan penetrasi internasional menambah runway pertumbuhan. Secara teknikal, pullback ke $92–$90 adalah zona akumulasi yang menarik dengan sasaran $105 → $115 → $125. Dengan valuasi yang masih murah relatif nilai intrinsik, risk-reward condong positif.
Rating: BUY. 📈🛒
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
