Analisis Saham - Dell Technologies Inc. (DELL)

Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka

Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) menawarkan prospek pertumbuhan menjanjikan di segmen server dan storage, terutama AI servers, sementara bisnis PC mendapat angin segar dari potensi refresh cycle. Pergeseran pendapatan menuju segmen dengan margin lebih tinggi (Infrastructure Solutions Group) berpotensi meningkatkan profitabilitas. Selain itu, valuasi DELL saat ini cenderung undervalued dibandingkan para pesaingnya, menjadikannya pilihan menarik bagi investor jangka menengah-panjang.

Analisis Teknikal

• Pergerakan Harga Terbaru
  Saham DELL mengalami koreksi signifikan dari level tertinggi di atas $170-$180 hingga area $77, membentuk tren turun dalam beberapa bulan terakhir.

• Area Support dan Resistance

• Support kuat berada di sekitar $67.51–$60.10, sejalan dengan garis tren naik jangka panjang.

• Resistance terdekat di $108.99, diikuti $117.60, dan level psikologis $147.66, yang merupakan area swing-high pasca-koreksi.

• Prospek Reversal
  Dengan adanya indikasi arus beli (buying pressure) di area support lebih rendah, potensi bounce bisa terjadi, terlebih jika sentimen positif terhadap saham teknologi besar (S&P 500) menguat.

Setup Trading

• Rentang Beli (Entry Zone):
  $67.50–$60.50, menunggu konfirmasi pembalikan (reversal) dari pola harga.

• Stop Loss (SL):
  $59.00, sedikit di bawah support utama $60.10 untuk membatasi risiko penembusan lebih dalam.

• Target Profit (TP):

1. Target pertama: $108.99

2. Target kedua: $117.60

3. Target ketiga: $147.66

Potensi Keuntungan dan Risiko

• Potensi Kerugian:
  Jika membeli di sekitar $64 (tengah rentang) dan harga menembus SL di $59, kerugian sekitar -$5 per lembar (~-7,8%).

• Potensi Keuntungan:

• Target 1 ($108.99): ~$44.99 per lembar (~+70%)

• Target 2 ($117.60): ~$53.60 per lembar (~+83%)

• Target 3 ($147.66): ~$83.66 per lembar (~+130%)

Pengaturan risk–reward ini cukup menarik bagi investor yang percaya pada prospek pertumbuhan DELL jangka menengah-panjang.

Fundamental yang Menarik di Tengah Pergeseran Pendapatan

1. Pertumbuhan AI Servers dan Storage

• Segmen AI servers tumbuh >30% YoY dalam beberapa kuartal terakhir, didukung 14G PowerEdge yang dirancang khusus untuk beban kerja AI/ML.

• Pasar enterprise masih “awal permainan”, dengan 2.000+ pelanggan korporasi yang sedang bereksperimen dan berpeluang melakukan scale-up penggunaan.

2. PC Refresh Cycle

• Dell masih menempati posisi penting di pasar PC meskipun pangsa pasarnya sedikit tertekan.

• Refresh cycle diproyeksikan lebih menonjol di paruh kedua tahun 2025, mengangkat penjualan segmen Client Solutions Group.

3. Kontribusi Bisnis Bermargin Tinggi

• Infrastructure Solutions Group (ISG) meliputi server dan storage yang memiliki EBIT margin lebih tinggi ketimbang Client Solutions Group (PC).

• Pergeseran revenue mix menuju ISG berpotensi menopang ekspansi margin Dell secara keseluruhan.

Valuasi Menarik, Lebih Murah Dibanding Peers

• Relative Valuation
  P/E forward 1 tahun (1-Yr FWD P/E) DELL berada di ~9,7x, di bawah median grup industri (~10,8x).

• Diskon vs Premium
  DELL sebelumnya sempat diperdagangkan dengan premium ~15,5% terhadap peers, namun kini berbalik diskon, memberi peluang entry bagi investor.

• Margin Potensi Pertumbuhan
  Mengingat segmen AI servers dan storage terus tumbuh, valuasi saat ini dapat dianggap undervalued jika Dell mampu mempertahankan momentum ekspansi margin.

Risiko Utama

1. Profil Modal Kerja Memburuk

• Hari perputaran utang dagang (payable days) menurun dari 88 ke 79, menekan arus kas operasi (OCF) kuartal terbaru menjadi 2,4% dari sebelumnya 6,4%.

• Meski ini bisa jadi musiman (kuartal Feb cenderung turun), tren OCF margin menurun perlu dipantau lebih lanjut.

2. Persaingan di Segmen PC

• HP, Lenovo, Apple, dan lainnya terus berinovasi, membuat pasar PC semakin kompetitif.

• Segmen PC masih menyumbang porsi signifikan terhadap pendapatan Dell.

3. Fluktuasi Demand Produk TI

• Siklus belanja perusahaan dan hyperscaler di sektor TI bisa berubah cepat, dipengaruhi kondisi ekonomi global.

Pandangan Analis

• Rerata Rating Wall Street: BUY (4.45)
  Dari 24 analis dalam 90 hari terakhir, 14 memberi Strong Buy, 7 Buy, 3 Hold, dan tidak ada Sell.

• Target Harga Rata-Rata
  Sejumlah analis menargetkan DELL menembus >$110–$120 dalam 12 bulan, memproyeksikan kelanjutan tren pertumbuhan di segmen ISG dan pemulihan bisnis PC.

Kesimpulan

Dell Technologies menawarkan prospek pertumbuhan kuat di segmen AI servers dan storage, diperkuat pangsa pasar yang kokoh. Peningkatan kontribusi segmen ISG berpotensi mendorong ekspansi margin ke depan. Sementara itu, refresh cycle di pasar PC dapat memberikan boost tambahan.

Setelah terkoreksi tajam, DELL kini berada di area valuasi diskon terhadap peers, sekaligus menempatkannya pada level teknikal yang menarik dibandingkan S&P 500. Kendati demikian, investor perlu memantau tren modal kerja dan arus kas operasi agar tidak melemahkan bull case yang ada.

Bagi investor jangka menengah-panjang, level harga saat ini memberikan peluang risk–reward yang seimbang, terlebih jika Dell mampu menjaga momentum di bisnis AI servers & storage.

*Disclaimer:

This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.