Analisis Saham - Coinbase Global Inc. (COIN)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Coinbase (NASDAQ: COIN) adalah tulang punggung infrastruktur crypto di AS dan mitra utama Circle (USDC). Dengan 36% pendapatan berasal dari layanan langganan dan stablecoin, COIN semakin mirip “bank digital” ketimbang sekadar exchange crypto. Namun, valuasi saat ini mencerminkan ekspektasi tinggi, dan upside jangka pendek terbatas.
✅ 36% revenue non-transaksi (USDC, staking, dll)
✅ Partnership kuat dgn Circle (43% dari non-transaksi revenue)
✅ USDC compliant MiCA & banyak menggantikan USDT di Eropa
✅ Potensi jangka panjang besar → DeFi + adopsi institusi
⚠️ Upside terbatas di harga sekarang (valuasi SOTP relatif fair)
Analisis Teknikal
Harga Saat Ini: $373.84
Zona Akumulasi Sehat: $365.50 – $367.90
Support Kuat: $361.97
Resistensi Utama (ATH): $382.09
Target Kenaikan: $380 – $395
Struktur harga menunjukkan pola higher lows dengan trendline agresif naik. Koreksi ke area Fibonacci 0.618–0.705 membentuk Accumulation Buy Zone. Jika koreksi sehat terjadi, area $365 sangat ideal untuk buy-on-dip sebelum retest ATH $382+.
Setup Trading
Buy Zone Akumulasi: $365.50 – $367.90
Stop Loss: < $361.50
Target Profit (TP):
TP1: $380
TP2: $388
TP3: $395
Potensi Keuntungan dan Risiko
✅ Non-transaction revenue terus tumbuh → margin lebih tinggi
✅ USDC adopsi regulasi → dominasi pasar stablecoin
✅ Posisi strategis sebagai exchange paling compliant di AS
✅ Ekuitas di Circle → eksposur langsung ke pertumbuhan stablecoin
⚠️ Ketergantungan tinggi ke Circle → risiko jika performa menurun
⚠️ Turunnya suku bunga AS → tekan revenue T-bill USDC
⚠️ Kompetisi exchange (Binance, Kraken) masih ketat
⚠️ Regulasi & litigasi crypto bisa ganggu momentum
Fundamental Kunci & Katalis
1️⃣ USDC & Circle: Core Growth Engine
Stablecoin revenue = 43% dari non-transaction revenue
Circle bagi hasil 50–60% dari revenue USDC ke COIN
USDC = stablecoin MiCA compliant → peluang di Eropa
Valuasi COIN sekarang sangat dipengaruhi valuasi Circle
2️⃣ Pendapatan Langganan & Layanan (SaaS Crypto)
Dari 7% (2021) → jadi 36% dari total revenue (Q1’25)
Staking, stablecoin, custody, prime brokerage → recurring income
Non-transaction revenue dihargai lebih tinggi (P/S 14.4x)
3️⃣ Valuasi SOTP: Transparansi Lebih Akurat
Revenue $7.45B (FY25E) → $4.8B transaksi / $2.7B non-transaksi
Valuasi transaksi ~$46B | Non-transaksi ~$39B
Pasar menghargai bisnis layanan jauh lebih premium
4️⃣ Tren Institusi & ETF: Support Jangka Panjang
BTC hover $109K → dekat ATH
ETF BTC (IBIT, FBTC, GBTC) support inflow
Gelombang institusi butuh gateway yang comply → Coinbase
Pandangan Analis
Wall Street Rating: BUY (3.81 dari 5)
✅ 13 Strong Buy
✅ 3 Buy
⚠️ 16 Hold
❌ 1 Strong Sell
Mayoritas analis mulai bullish jangka panjang tapi mulai netral jangka pendek. Alasannya? Valuasi sudah priced-in sebagian besar katalis, dan risiko interest rate + ketergantungan ke Circle masih membayangi.
Kesimpulan
Coinbase bukan sekadar exchange — ini adalah infrastruktur crypto yang compliant dan siap menyambut gelombang adopsi institusi. Namun, valuasi saat ini sudah mencerminkan banyak harapan jangka panjang. Untuk entry baru, trader sebaiknya tunggu koreksi ke zona $365 atau breakout jelas di atas $382.
✅ Revenue stabil dari USDC dan layanan langganan
✅ Posisi kuat di regulasi & institusi crypto
✅ Valuasi SOTP menunjukkan premium di bisnis non-transaksi
✅ Ideal untuk portofolio jangka panjang berbasis crypto
Hold dengan potensi akumulasi saat koreksi. Strong Buy jika COIN berhasil reprice di atas $395. 💻🪙📈
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
