Analisis Saham - ASML Holding (ASML)

Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka

Setelah penurunan -3.8% revenue di 2024, ASML diperkirakan akan rebound tajam di 2025 dengan proyeksi pertumbuhan pendapatan +20.3%, terutama didorong oleh segmen EUV High-NA yang sedang memasuki fase adopsi luas oleh pelanggan seperti Intel dan Samsung.

Dengan target harga $964.18 berbasis EV/EBITDA 20.49x dan valuasi saat ini diskon ~22% dari puncaknya, ASML dinilai undervalued secara signifikan untuk pemimpin pasar semikonduktor global. Kami tingkatkan rating ke Strong Buy.

Analisis Teknikal

• Harga Saat Ini: $746.86

• Area Akumulasi Ideal: $713.87 – $733.20

• Support Kuat: $713.87 (breakout level + konsolidasi sebelumnya)

• Resistensi Jangka Pendek: $750.00

• Target Jangka Menengah: $800.00 – $964.00

Struktur harga ASML menunjukkan base kuat di area $730–$740, dengan potensi breakout ke atas $800 apabila laporan earnings dan adopsi High-NA berjalan sesuai ekspektasi.

Setup Trading

• Buy Zone Akumulasi: $713.87 – $733.20

• Stop Loss: < $705.00

• Target Profit (TP):

• TP1: $800.00

• TP2: $900.00

• TP3: $964.18 (DCF-based valuation)

Potensi Keuntungan dan Risiko

ASML berada di puncak tren adopsi High-NA EUV, teknologi yang hanya bisa diproduksi oleh ASML saat ini. Namun, munculnya pesaing seperti Canon dan Huawei di bidang litografi tetap menjadi risiko jangka panjang.

Rasio EV/EBITDA saat ini 21.3x, masih diskon 31% dibanding rata-rata 5 tahun. Dengan FCF margin 21.5% dan pertumbuhan 5 tahun sebesar 14.8%, R:R sangat menarik untuk investor growth long-term.

Fundamental Kunci & Katalis

1. EUV High-NA Menjadi Mesin Baru ASML

• Segmen EUV tumbuh +75% YoY di Q1 2025, menyumbang 41% dari total revenue.

• ASML sudah kirim 5 sistem High-NA dan akan mulai pengiriman komersial di Q2.

2. Permintaan AI Infrastructure = Capex Foundry Naik Tajam

• Capex TSMC naik +38% YoY ke $40 miliar.

• Nvidia, Amazon, Meta, Microsoft mempercepat build-out AI cloud — mendongkrak permintaan litografi tingkat lanjut.

3. Rebound Semikonduktor Secara Luas

• Proyeksi pertumbuhan semikonduktor global 2025: +11.2%

• Segmen Logic tumbuh +14%, Memory +13%, DAO mulai pulih +5%

4. DUV dan Layanan Juga Kembali Bertumbuh

• DUV tumbuh +15.4% di Q1 2025, mendekati rata-rata pertumbuhan jangka panjang 16%

• Segment services tetap konstan dan profitable, mendukung recurring income.

5. Valuasi Diskon Dibanding Kinerja Historis

• Target harga $964.18 berbasis DCF dengan WACC 7.5%, EV/EBITDA 20.49x.

• Diskon 22% dari puncak historis, upgrade rating ke Strong Buy.

Pandangan Analis

• Wall Street Rating: BUY (4.25 dari 5)
  Dari 40 analis:
  ✅ 22 Strong Buy
  ✅ 8 Buy
  ⚠️ 9 Hold
  ❌ 0 Sell
  ❌ 1 Strong Sell

• Target Harga Konsensus 12 Bulan:

• Base Case = $800.00

• Bull Case = $964.00

• Bear Case = konsolidasi $700–$720 jika adopsi High-NA tertunda atau makro lemah

Kesimpulan

ASML adalah satu-satunya produsen EUV lithography di dunia — dan tahun 2025 menandai awal era High-NA. Dengan pertumbuhan +20% diproyeksikan tahun ini, kontrak jangka panjang dengan foundry besar, serta cost saving teknologi baru, ASML layak jadi core holding untuk portofolio AI + semikonduktor.

✅ EUV tumbuh +75% YoY
✅ High-NA shipment dimulai
✅ Capex semikon melonjak +38%
✅ DCF target $964.18 (diskon besar dari puncak)
⚠️ Risiko: persaingan Canon, SMEE, Huawei

BUY on dips $713–$733 dengan potensi rally ke $964 dalam 6–12 bulan.

*Disclaimer:

This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.