Analisis Saham - Adobe Inc.(ADBE)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Adobe (NASDAQ: ADBE) terus mencetak kinerja operasional kuat meski harga saham tertekan isu disrupsi AI. Q3: pendapatan $5.99B (+11% YoY), non-GAAP EPS $5.31 (+14%), CFFO rekor $2.20B, FCF $2.126B (+8%). Pendorongnya: Creative Cloud Pro, Acrobat + AI Assistant, dan Firefly yang mendorong pertumbuhan pengguna, monetisasi, dan pelanggan baru. Segmen Digital Media membukukan rekor $4.46B (~74% revenue); Digital Experience juga all-time high $1.48B (subscription $1.37B, +11% YoY). Dengan FWD P/E mid-teens (~15–17x) dan FCF yield ~6–7%, risk-reward menarik untuk akumulasi saat pasar ragu.
Analisis Teknis
(Berdasarkan chart mingguan per 16 Sep 2025)
Harga Saat Ini: $347.10
Zona Akumulasi Sehat: $339.11 – $319.43
Support Penting: $319.43
Invalidation: $275.65
Target Jangka Menengah: $418.84 → $463.86 → $491.15
Harga berada tepat di ambang zona akumulasi setelah flush multi-bulan. Volume spike di dasar dan rejeksi ekor bawah mengisyaratkan exhaustion selling. Skenario dasar: sweep ke $339–319 untuk mengisi likuiditas, lalu mean-reversion ke $419 dan ekstensi ke $464/$491 sepanjang Q4 bila $319 bertahan.
Setup Trading
Buy (DCA/Akumulasi): $339.11 – $319.43
Stop Loss: < $275.65 (batal struktur HTF)
Target Profit:
• TP1: $418.84
• TP2: $463.86
• TP3 (opsional): $491.15
Catatan Eksekusi: tambah ukuran saat reclaim $360 dengan volume meningkat; trail di atas $420 untuk mengunci higher low.
Kinerja & Katalis Utama
AI momentum nyata:
• MAU Acrobat/Express +25%; monetisasi Acrobat + AI Assistant melesat lintas device.
• Firefly app MAU +30% QoQ; video generations +~40% QoQ; first-time subscribers +20% melalui Firefly.
• Edu run-rate kuat: +80% YoY siswa akses Express Premium; kemitraan besar (mis. sistem California State University).Produk & ekosistem terbuka: Firefly kini jadi hub multi-model (akses model Adobe + pihak ketiga seperti Google Veo/Gemini, OpenAI GPT-image, Runway, Ideogram, Pika, dll.) → fleksibilitas kreator + capture monetisasi di dalam aplikasi Adobe.
Digital Experience akseleratif: GenStudio (short-form ads, on-brand gen) & AEP dengan agentic (Agent Orchestrator) → sub revenue AEP +40% YoY, 70% pelanggan eligible memakai AI Assistant; cross-cloud deals +60% YoY; >40% dari top-50 enterprise double ARR sejak awal FY23.
Guidance solid: Q4 rev $6.075–$6.125B, EPS non-GAAP $5.35–$5.40; FY25 rev ≈$23.65–$23.70B, EPS $20.80–$20.85 — mengindikasikan keyakinan manajemen.
Alokasi modal disiplin: Buyback agresif menurunkan saham beredar ~5% YoY, mendongkrak FCF/share +14%.
Valuasi: Murah Untuk Kualitas & Arus Kas Seperti Ini
FWD P/E mid-teens vs historis & sejawat megacap software → multiple telah de-rated akibat ketakutan AI.
FCF yield ~6–7% memberi bantalan; pricing pasar seakan mengasumsikan disrupsi berat—yang tidak tercermin pada top/bottom line.
Jika ekspansi AI tetap berjalan, normalisasi multiple ke ~20x EPS FY26 menempatkan fair value jauh di atas harga saat ini.
Risiko
Siklus inovasi AI cepat: kegagalan monetisasi fitur atau keusangan model.
Kompetisi generatif (OpenAI, Google, dll.) + tuduhan IP/data/etika AI.
Perlambatan makro/anggaran marketing menekan DX growth.
Headline risk terkait penggunaan AI (misuse, content safety).
Kesimpulan
Secara fundamental, Adobe tetap mesin kas dengan AI sebagai akselerator, bukan disrupsi. Secara teknikal, saham berada di zona akumulasi HTF dengan asymmetric payoff jika $319 bertahan. Untuk investor yang siap menahan volatilitas, ADBE layak diakumulasi.
Rating: BUY. 🎯
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
