Analisis Saham - MercadoLibre, Inc. (MELI)

Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka

MercadoLibre (NASDAQ: MELI) tetap menjadi raja e-commerce dan fintech di LatAm berkat flywheel commerce-logistik-fintech yang makin sulit ditandingi. Meski ada headwinds margin (khususnya dari penyesuaian subsidi pengiriman di Brasil), skala, jaringan fulfillment, dan monetisasi (ads >$1B TTM) memberi bantalan kuat pada profitabilitas dan peluang ekspansi. Valuasi memang premium, tetapi PEG ~1.7 masih masuk akal mengingat growth (TTM revenue +~56% di artikel/ +35.8% di snapshot) dan operating leverage yang terus naik. Secara teknikal, harga sedang konsolidasi sehat—memberi jendela akumulasi sebelum potensi dorongan menuju all-time high baru.

📊 Analisis Teknis

Chart harian menunjukkan fase range/konsolidasi sejak Juli–Sept, ditopang area demand yang kini kita jadikan zona akumulasi.

• Zona Akumulasi (box abu-abu): ± $2,286 – $2,340

• Support kuat berikutnya (Fibo): $2,185 (0.5), $2,077 (0.618), $1,997 (0.705)

• Resistance / Target: $2,645 (0% Fibo swing) → all-time area | Ekstensi: $2,803

• Struktur: Higher-lows tetap terjaga; volume pullback mengecil—pertanda distribusi lemah & buyer defend area.

Interpretasi: Konsolidasi yang “rapi” di atas 2,28k biasanya mendahului impuls naik. Break & close di atas $2,50k–2,55k membuka jalan re-test $2,645 dan potensi price discovery menuju $2,80k.

🎯 Setup Trading

• Rencana Entry: DCA/scale-in di $2,340 → $2,300 → $2,285

• Invalidation Taktis: daily close < $2,185 (0.5 Fibo, patah struktur)

• Target (3 tahap):

• TP1: $2,500 – $2,545 (tepi atas range)

• TP2: $2,645 (pivot Fibo / breakout level)

• TP3: $2,800 (ekstensi—“beast mode”)

• R:R indikatif: entry rata-rata $2,315, stop $2,180, TP2 $2,645 ⇒ R:R ~ 2.3x; TP3 ~ 3.9x

Catatan: untuk swing lebih konservatif, gunakan hedge ringan (put spread out-of-the-money) selama window laporan kuartalan.

🔑 Fundamental & Katalis

1) Flywheel Commerce–Fintech yang makin dalam

• GMV TTM > $56B; Fintech TTM revenue > $10B (+33% YoY) berkat cross-sell dari commerce.

• Ads menembus >$1B dan jadi tuas margin tinggi untuk kompensasi tekanan subsidi pengiriman.

• Logistik & fulfillment milik sendiri + kebijakan subsidi “dinamis” meningkatkan retensi & conversion, meski tekan margin jangka pendek.

2) Skala yang jadi parit (moat)

• Di LatAm, fisik retail masih dominan—TAM e-commerce masih panjang. Skala MELI di gudang, last-mile, dan pembayaran (Mercado Pago) kunci menahan laju pesaing (sellers China via cross-border, Sea/SE di SEA->LatAm).

• NPL rendah di bisnis kredit membantu menjaga profit driver saat makro bergejolak (Argentina dkk).

3) Profitabilitas tetap tangguh

• Meski manajemen mengingatkan margin Q3 bisa tertekan (penyesuaian subsidi di Brasil), operating leverage tetap meningkat seiring pergeseran ke monetisasi margin tinggi (ads, layanan finansial, value-added untuk sellers).

4) Valuasi vs Growth

• FWD P/E 56x, tapi PEG ~1.74 ~ selevel median sektor—masih rasional untuk compounder dengan flywheel sekuat MELI.

• Konsensus tetap mengerek revenue meski EPS sempat diturunkan pasca Q2 (pricing kekhawatiran margin—yang bisa normal kembali saat efek subsidi dinormalisasi).

⚠️ Risiko Utama

• Kompetisi: sellers China (harga agresif) & Sea Limited (promo) bisa tekan take-rate & subsidi.

• Makro LatAm: inflasi/FX/volatilitas Argentina & kebijakan Brasil berdampak ke pembiayaan & konsumsi.

• Regulasi: pengawasan persaingan (contoh isu Meksiko) bisa batasi kebijakan platform/biaya.

• Eksekusi subsidi: jika “tune” subsidi salah, margin bisa tergerus lebih lama dari perkiraan.

🧭 Thesis Investasi (Ringkas)

• Dominasi ekosistem + skala logistik + fintech/ads monetization = moat operasional yang menaikkan operating leverage seiring pertumbuhan.

• Konsolidasi harga saat ini memberi entri yang lebih bersahabat dibanding mengejar breakout.

• Selama growth tidak falter, probabilitas menuju ATH baru tetap tinggi.

Verdict:BUY (upgrade) — akumulasi bertahap di $2.34k–$2.29k, tambah saat break & hold di atas $2.55k. Target menengah $2.65k, ekstensi $2.80k.

*Disclaimer:

This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.