Analisis Saham - Five Below, Inc. (FIVE)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Five Below (NASDAQ: FIVE) kembali menunjukkan kuartal yang kuat: comps +12.7% didorong traffic +8.7%. Strategi CEO Winnie Park (“on-trend + treasure hunt” dan Five Beyond >$5) menaikkan daya tarik, bukan sekadar perang harga ala dollar store klasik. Manajemen tetap konservatif menuntun comps FY ke +5–7%, namun eksekusi setahun terakhir dan momentum kategori (beauty/K-trend, novelty foods) menyiratkan upside. Valuasi premium (FWD P/E ~30x; EV/Sales ~2.2x; EV/EBITDA ~17.8x) masih masuk akal dibanding discounters berkualitas (TJX/Ross). Dengan basis toko yang terus ekspansi dan merchandising yang kena tren, kami menilai BUY dengan potensi ~18% ke $183 (estimasi artikel), dan ruang lebih jika siklus holiday berjalan di sisi atas.
🔎 Thesis Fundamental
1) Mesin Pertumbuhan: “On-trend + Treasure Hunt”
Park memadukan harga rendah & kurasi tren (K-beauty/food, novelty, gaming/toys).
Treasure hunt mendorong kunjungan berulang; Five Beyond disebar di seluruh toko (bukan area terpisah) → ticket size & mix membaik.
Q2 FY25: comps +12.7% (traffic +8.7%) — bukti strategi meresap ke perilaku pelanggan.
2) Panduan Konservatif—Historisnya Under-promise
FY25 & Q3 comps dituntun +5–7%; implikasi Q4 comps rendah (~+2%).
Tahun lalu perusahaan juga konservatif (menuntun 0–3% pasca Q4 menurun) tetapi berakhir jauh lebih baik. Track-record ini mendukung peluang beat.
3) Tailwind Kebijakan: De-minimis Removal
Penghapusan de minimis (Juli) menaikkan harga impor low-value Asia (contoh K-beauty +~15% menurut liputan). Relative value Five Below membaik; manajemen melihat momentum beauty. Tidak jadi basis bull case utama, tapi angin penolong.
4) Valuasi vs Peer Discounters
FIVE: EV/EBITDA 17.8x, EV/Sales 2.2x.
TJX: EV/EBITDA ~21.2x, EV/Sales 2.82x.
ROST: EV/EBITDA ~16.7x, EV/Sales 2.29x.
→ Premium wajar untuk operator discounter dengan eksekusi kuat & runway toko.
5) Model Harga Wajar (garis besar dari artikel)
Jika FY25 di ujung atas panduan: Sales $4.52B, Adj. EPS $5.16.
2026 asumsi sales $5.2B (+15% YoY; ~10% unit growth + ~5% comps).
Dengan EV/Sales 2.2x → EV $11.44B; kurangi net debt, tambah kas → Market cap ~$10.09B ⇒ Target Price ≈ $183 (~+18% dari $155).
🧭 Analisis Teknikal
Harga saat ini: ~$155.
Resistance terdekat: $156.60 (puncak swing/level “0” Fibo).
Zona Akumulasi (Fibo retrace swing terakhir):
0.5: $143.43
0.618: $140.32
0.705: $138.03 ← ideal “buy the dip” untuk swing.
Support lebih dalam: $130.25 (Fibo 1.0).
Target teknikal:
$156.6 (retest breakout),
$184.8 (range high berikutnya),
$198.6–$200 (ekstensi psikologis/upper band pada chart).
Struktur: Higher-lows sejak Juni; konsolidasi ketat di bawah 156–157 → setup breakout. Volume jual saat pullback mengecil—bullish.
Rencana Swing (contoh):
Entry skala: $149–$146–$143 (zona 0.5/0.618).
Stop inval: daily close < $138 (0.705) atau lebih konservatif < $130.25.
TP bertahap: $156.6 → $165–$170 → $184.8 → $198–$200.
R:R: entry rata rata $145, stop $137.8, TP1 $156.6 ⇒ ~1.4x; TP2/3 naik 2–4x.
🧩 What Could Go Right
Holiday mix kuat (toys, candy, novelty, gifting) + konsep Five Beyond → peluang gross margin/ticket size.
Ekspansi toko (Q/Q toko +11.5%; runway multi-tahun) menambah growth struktural.
Normalisasi supply chain & efisiensi (merch planning, distribusi) mengimbangi tekanan tarif.
Kebijakan impor tetap ketat → memperlebar gap harga vs pemain online murah.
⚠️ Risiko Utama
Sensitivitas pelanggan berpendapatan rendah ke inflasi/pekerjaan → menekan kategori diskresioner (toys/games).
Tarif/de-minimis bisa berbalik—margin & diferensiasi harga menyempit.
Key-person risk: kepergian Winnie Park dapat mengurangi keunggulan kurasi tren.
Valuasi premium: jika comps kembali ke low-single digit atau holiday meleset, derating bisa menekan saham.
Short interest 5.6% menambah volatilitas saat event (earnings, data makro).
🧠 Kesimpulan
Five Below menggabungkan disciplined value retail dengan merchandising yang relevan budaya/pop—jarang untuk format diskon. Hasil Q2 membuktikan strategi ini bekerja, sementara panduan yang konservatif memberi ruang beat. Valuasi premium dibayar oleh prospek ekspansi toko, peningkatan mix (Five Beyond), dan daya tarik treasure hunt.
Verdict: BUY.
Akumulasi pada pullback $149–$143 (zona Fibo) dengan invalidasi <$138.
Target fundamental 12–18 bln: $183 (baseline, +18%).
Target teknikal ekstensi:$185–$200 jika breakout sustain dan holiday kuat.
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
