Analisis Saham - Alibaba (BABA)
Aries Yuangga, Wakil Penasihat Berjangka
Alibaba Group (NYSE: BABA) adalah salah satu perusahaan teknologi terbesar di Tiongkok, dengan jangkauan bisnis yang mencakup e-commerce raksasa, cloud computing terkemuka, digital finance, dan kini menjadi garda terdepan dalam pengembangan Artificial Intelligence (AI) di China. Setelah sempat menyentuh puncaknya di atas $300 pada tahun 2020, saham ini mengalami tekanan signifikan akibat reformasi regulasi yang ketat dan sentimen investor yang negatif terhadap aset-aset China. Namun, kini BABA kembali menarik perhatian serius.
Perusahaan ini menunjukkan kepemimpinan yang jelas dalam perlombaan AI di China, didukung oleh adopsi layanan cloud yang terus mengakselerasi, kesuksesan model bahasa besar (LLM) Qwen yang sangat populer, serta serangkaian investasi dan kemitraan strategis di ekosistem startup AI. Kombinasi faktor-faktor ini, ditambah dengan valuasi saham yang saat ini sangat murah, menempatkan Alibaba di posisi yang menarik bagi investor yang mencari potensi upside signifikan.
Analisis Teknikal
(Berdasarkan chart per 24 Juli 2025)
Harga Saat Ini: $122.58 (per 24 Juli 2025) Zona Akumulasi Sehat: $103.70 – $113.78 (Fibonacci Retracement 0.5 - 1.0) Support Penting: $103.70 (level Fibonacci 1.0) Target Jangka Menengah: $123.89 (level Fibonacci 0) dan potensi lebih tinggi menuju $140-$150.
Secara teknikal, saham BABA menunjukkan pergerakan yang menarik. Setelah periode konsolidasi, harga tampak membentuk pola base rounding yang mengindikasikan akumulasi di timeframe mingguan. Garis tren naik yang solid terlihat menopang harga sejak akhir 2024, menunjukkan adanya demand yang kuat di level-level bawah. Volume perdagangan juga mulai menunjukkan peningkatan signifikan di area demand ini, mendukung potensi reversal atau kelanjutan tren naik. Selama harga bertahan di atas level support krusial $103.70, potensi rebound yang kuat menuju area $123.89 dan bahkan lebih tinggi ke kisaran $140-$150 sangat terbuka lebar.
Setup Trading
Buy Zone Akumulasi: $103.70 – $113.78 (Ideal untuk dollar-cost averaging) Stop Loss: < $100.00 (Untuk membatasi risiko jika tren berbalik) Target Profit (TP):
TP1: $123.89 (Level Fibonacci 0)
TP2: $140.00 – $150.00 (Berdasarkan proyeksi pola teknikal)
Alibaba’s Competitive Edge (Fokus AI)
Alibaba Group telah memposisikan dirinya sebagai pemimpin yang tak terbantahkan dalam perlombaan AI di China. Keunggulan kompetitif ini terwujud dalam beberapa aspek kunci:
Model Bahasa Besar (LLM) Qwen: Model Qwen milik Alibaba saat ini berada di antara tiga model AI open source China terpopuler. Yang terpenting, Qwen adalah model AI China paling populer yang strategi monetisasinya terintegrasi langsung dengan layanan cloud. Ini mengindikasikan adopsi yang kuat di kalangan pengguna bisnis dan pengembang, bukan hanya pengguna kasual.
Alibaba Cloud sebagai Monetisasi AI: Alibaba Cloud bukan hanya penyedia layanan cloud terbesar di China, tetapi juga merupakan sarana utama bagi Alibaba untuk memonetisasi inovasi AI-nya. Infrastruktur hyper-scale Alibaba Cloud terbukti mampu menangani jutaan transaksi per hari selama festival belanja 11/11, menunjukkan skalabilitas dan keandalan yang luar biasa. Selain itu, Alibaba Cloud menawarkan harga yang lebih kompetitif dibandingkan pesaing AS dan memiliki ekosistem yang lebih berkembang daripada kompetitor China. Jangkauannya yang luas hingga ke Asia Tenggara juga memberikan keunggulan di pasar dengan persaingan cloud yang lebih rendah.
Investasi dan Kemitraan Strategis: Alibaba memiliki kehadiran yang mengesankan di ekosistem startup AI China. Contohnya, kemitraan strategis dengan startup AI agentic Manus yang menggunakan Qwen dalam pengembangan agen AI. Alibaba juga memiliki saham finansial di Moonshot, startup yang model Kimi-nya telah mengalahkan ChatGPT dan Gemini dalam pengujian coding. Ini menunjukkan jangkauan luas dan kedalaman investasi Alibaba di seluruh spektrum pengembangan AI.
Platform Model-as-a-Service (MaaS) ModelScope: Alibaba memiliki dan mengoperasikan ModelScope, sebuah platform MaaS yang digunakan oleh pengembang AI untuk membangun aplikasi kustom, termasuk agen AI. Ini memperkuat posisinya sebagai penyedia infrastruktur dan alat bagi ekosistem AI yang lebih luas.
Kombinasi aktivitas operasional dan investasi ini menjadikan Alibaba salah satu pemain AI paling tangguh di seluruh China, sebuah negara yang dengan cepat menjadi salah satu pusat pengembangan AI terkemuka di dunia.
Dampak Finansial dari Kepemimpinan AI Alibaba
Kepemimpinan Alibaba dalam AI memiliki implikasi finansial yang signifikan:
Akselerasi Pertumbuhan Segmen Cloud: Dampak paling jelas adalah percepatan pertumbuhan di segmen Alibaba Cloud. Dalam laporan pendapatan terbarunya, manajemen Alibaba memproyeksikan pertumbuhan yang lebih tinggi di segmen ini. Tingkat pertumbuhan year-over-year kuartal terakhir adalah 18%; jika perusahaan terus mengakselerasi dari basis ini, pertumbuhan dapat mendekati level raksasa teknologi AS. Meskipun saat ini Alibaba Cloud masih merupakan segmen yang relatif kecil, pertumbuhan yang konsisten di sekitar 20% akan menjadikannya persentase yang lebih besar dari total bisnis, mendorong percepatan pertumbuhan keseluruhan perusahaan.
Integrasi AI ke Bisnis E-commerce Inti: Alibaba memiliki potensi besar untuk mengintegrasikan fitur-fitur AI ke dalam bisnis e-commerce intinya. Ini termasuk penerapan chatbot layanan pelanggan yang lebih canggih, deskripsi produk otomatis, dan fitur AI lainnya yang dapat menghemat biaya bagi Alibaba sendiri maupun pelanggannya. Efisiensi operasional dan peningkatan pengalaman pengguna ini akan berkontribusi pada peningkatan profitabilitas.
Berdasarkan dampak AI di atas, diperkirakan pertumbuhan pendapatan top-line Alibaba dapat berakselerasi menjadi 10% atau lebih baik di masa depan. Asumsi ini menjadi dasar untuk valuasi saham Alibaba.
Valuasi
Salah satu daya tarik utama saham Alibaba bagi banyak investor adalah valuasinya yang sangat murah. Pada harga saat ini, BABA diperdagangkan hanya pada 13 kali pendapatan (P/E), 2 kali penjualan (P/S), 2 kali nilai buku (P/B), dan 10 kali arus kas (P/CF).
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, rasio P/E dan Price/Book Alibaba jauh lebih rendah dibandingkan rata-rata sektornya, menunjukkan bahwa saham ini undervalued secara signifikan dibandingkan dengan rekan-rekannya.
Jika kita melakukan analisis Discounted Cash Flow (DCF), dengan menggunakan Earnings Per Share (EPS) sebagai pengganti Free Cash Flow (FCF) karena Alibaba sedang dalam siklus CAPEX besar ($53 miliar selama tiga tahun), perhitungannya menjadi menarik. Alibaba menghasilkan $7.38 EPS dalam periode Trailing Twelve Months (TTM). Dengan asumsi pertumbuhan bottom line konservatif 10% selama lima tahun ke depan (mengikuti proyeksi akselerasi top-line), dan pertumbuhan 2% per tahun secara permanen setelah lima tahun, serta menggunakan tingkat diskonto 8%, estimasi nilai wajar saham bisa mencapai $176. Ini menunjukkan potensi upside yang sangat besar jika Alibaba dapat mempertahankan akselerasi pertumbuhannya.
Potensi Keuntungan dan Risiko
✅ Valuasi deep value: Saham ini diperdagangkan jauh di bawah nilai intrinsiknya.
✅ Konglomerat teknologi dengan 1 miliar+ user base: Basis pengguna yang masif memberikan keuntungan skala dan jaringan yang tak tertandingi.
✅ Posisi kas kuat & buyback agresif: Alibaba memiliki kas yang melimpah dan program buyback yang menunjukkan keyakinan manajemen terhadap valuasinya.
✅ Zona teknikal menarik: Harga berada di area akumulasi dengan potensi rebound yang jelas.
✅ Sentimen China perlahan mulai recovery: Ada tanda-tanda positif dari kebijakan pemerintah China dan hubungan AS-China.
⚠️ Risiko geopolitik & delisting selalu ada: Ketegangan antara AS dan China, serta potensi regulasi yang lebih ketat, tetap menjadi ancaman.
⚠️ Pertumbuhan melambat + persaingan makin ketat: Meskipun ada potensi AI, pertumbuhan di segmen inti mungkin masih menghadapi tantangan persaingan.
⚠️ Sentimen investor global masih bearish ke China: Meskipun ada perbaikan, sentimen umum investor asing terhadap aset China masih cenderung negatif.
⚠️ Fragmentasi bisnis: Beberapa bisnis seperti Ant Group dan Lazada mungkin menghadapi tantangan unik mereka sendiri.
Fundamental Kunci & Katalis
Program Buyback Jumbo: Alibaba menjalankan program buyback saham senilai $25 miliar, salah satu yang terbesar di dunia. Ini adalah sinyal kuat dari manajemen bahwa mereka percaya sahamnya undervalued dan merupakan cara efektif untuk mengembalikan nilai kepada pemegang saham.
Valuasi Sum of Parts > $150: Jika setiap divisi bisnis Alibaba (E-commerce, Cloud, Fintech, Logistics, Entertainment) dinilai secara terpisah, nilai intrinsik per saham BABA bisa jauh melampaui $150. Ini menunjukkan adanya discount konglomerat yang signifikan.
Potensi Comeback Ant Group: Meskipun IPO Ant Group gagal, perusahaan ini kini mulai menormalisasi operasinya dan kembali berkontribusi pada bottom line Alibaba. Ada potensi listing ulang atau spin-off di masa depan yang bisa menjadi katalis besar.
Perubahan Kebijakan China: Stimulus ekonomi, pemangkasan suku bunga, dan pelonggaran pembatasan regulasi terhadap perusahaan teknologi besar oleh pemerintah China dapat menjadi angin segar bagi BABA, menciptakan lingkungan bisnis yang lebih kondusif.
Pandangan Analis
Wall Street Rating: STRONG BUY (4.68 dari 5)
✅ 31 Strong Buy
✅ 7 Buy
⚠️ 3 Hold
❌ 0 Sell
❌ 0 Strong Sell
Mayoritas analis sangat optimis terhadap valuasi BABA yang sangat diskon dan kepemimpinan AI-nya. Dari 41 analis dalam 90 hari terakhir, sebagian besar (38) merekomendasikan "Buy" atau "Strong Buy". Namun, mereka juga tetap waspada terhadap risiko regulasi dan kecepatan pemulihan ekonomi China yang mungkin lambat.
Kesimpulan
BABA adalah salah satu saham paling undervalued di dunia saat ini dari sisi fundamental, terutama dengan kepemimpinan AI yang jelas dan kemampuan monetisasi yang terbukti melalui Alibaba Cloud. Namun, sentimen negatif terhadap China masih menjadi beban utama. Bagi investor yang sabar dan siap untuk swing dalam jangka menengah, ini adalah saat yang tepat untuk akumulasi ketika banyak orang lain masih ragu dan takut.
✅ Valuasi deep value dengan potensi upside besar ✅ Kepemimpinan AI yang jelas di China & akselerasi pertumbuhan cloud ✅ Posisi kas kuat & program buyback yang masif ✅ Zona teknikal menarik untuk akumulasi ⚠️ Sentimen pasar yang masih muram → butuh katalis makro yang lebih kuat
Rating:STRONG BUY STRATEGIS di zona $103.70 – $113.78. Target swing ke $123.89 dan potensi lebih tinggi ke $140-$150 jika sentimen global ke China mulai pulih dan dampak AI semakin terlihat. 🐉💰📈
*Disclaimer:
This information is provided for general information purposes only. Consider your investment objectives, financial resources and other relevant circumstances carefully before investing. This is not an invitation or an offer to invest, nor is it financial advice or a recommendation to buy or sell any investment.
